20220410-开源证券-电气设备行业周报_行业已到短期全面布局时间点_重视后周期_17页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2022年4月电气设备行业，特别是新能源汽车、光伏和风电三大板块的市场动态、价格变化及投资机会。投资评级为“看好”，表明行业具备较强的上升潜力。

主要观点

新能源汽车行业

• 行业趋势：新能源汽车市场持续增长，比亚迪自2022年3月起全面停产燃油车，加速电动化进程。宁德时代、特斯拉等龙头企业加大产业链上游资源布局，有助于稳定价格波动。
• 价格变动：4月4日至8日，碳酸锂价格环比下降0.2%，电解钴价格下降0.18%，电解液价格下降0.4%。整体来看，产业链价格波动有所缓解。
• 投资机会：
  • 核心成长：关注电池、锂资源、隔膜、负极等环节，宁德时代、璞泰来、恩捷股份等受益。
  • 后周期：储能、换电等板块具有弹性增长空间，鹏辉能源等受益。
  • 新技术：4680、扁线等技术加速渗透，容百科技等受益。
• 行业数据：2021年中国锂电池出货量为327GWh，同比增长130%。预计2022年出货量将超600GWh，2025年有望达到1450GWh。
• 公司动态：比亚迪发布22GWh新能源刀片电池项目，石大胜华、容百科技发布2022年第一季度业绩预告，显示行业盈利能力增强。

光伏行业

• 行业趋势：光伏处于短期低谷，但为良好布局期。组件价格持续上涨，影响下游需求，预计5月有望好转。补贴清查导致投资情绪受挫，预计三季度有望解决。
• 价格变动：3月30日至4月6日，单晶硅片、电池片、组件价格小幅上涨，多晶硅价格维持稳定。
• 投资机会：
  • 全球化领先组件：隆基股份、晶澳科技等受益。
  • 产业端创新：N型电池、颗粒硅、零部件国产化等技术提升，晶科能源、保利协鑫能源、禾望电气等受益。
  • 电站等后周期环节：正泰电器、林洋能源、晶科科技等受益。
• 行业数据：中环单晶硅片价格普涨，涨幅最高达2.55%。国家电投、华润电力等进行10GW光伏组件集采招标。
• 公司动态：九洲集团、赛伍技术发布2022年第一季度业绩预告，显示行业盈利能力提升。

风电行业

• 行业趋势：风电产业链招标价格已接近底部，是投资的好时机。海上风电+大型化+核心零部件是长期发展方向。
• 价格变动：风电设备采购价格低位，有利于制造端股票。
• 投资机会：运达股份、东方电缆等受益，风电电站投资和运营商短期受益。
• 行业数据：1-3月46个风电项目中标，总容量10559.15MW。国家电投24个风电项目机组采购集中招标3918.5MW。
• 政策支持：山东省明确海上风电补贴政策，最高补贴800元/kW，有助于行业加速发展。
• 公司动态：明阳智能发布2022年第一季度业绩预增公告，净利润预计增长408.02%至505.72%。

关键信息

• 风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。
• 公司案例：
  • 金杯电工：作为电动车扁线龙头，受益于行业趋势，2021年营收增长64.60%，净利润增长32.6%。公司通过内生和外延方式扩大业务规模。
  • 比亚迪：全面停产燃油车，布局新能源刀片电池项目，3月新能源汽车动力电池及储能电池装机量达5.353GWh。
  • 宁德时代：在德国获得电芯生产许可，加大锂资源布局，国内锂资源开发提速。
  • 隆基股份：云南取消优惠电价影响利润，但公司仍保持在滇投资。
  • 明阳智能：2022年第一季度净利润预计增长408.02%至505.72%。

估值与投资建议

• 投资评级：看好，维持“买入”评级。
• 评级说明：买入（Buy）表示预计相对市场表现20%以上；增持（outperform）预计相对市场表现5%~20%；中性（Neutral）预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；减持（Reduce）预计弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：看好（overweight）表示行业预计超越整体市场表现；中性（Neutral）表示与市场表现基本持平；看淡（underperform）表示弱于市场表现。

行业前景与建议

• 短期布局：新能源汽车和光伏行业进入短期全面布局阶段，建议关注核心成长、后周期和新技术方向。
• 长期发展：风电行业受益于政策支持和技术创新，海上风电和大型化是未来增长点。
• 投资策略：结合行业趋势和公司动态，关注龙头企业及受益于技术升级和政策支持的公司。

结论

电气设备行业在新能源汽车、光伏和风电三大板块均展现出强劲的增长潜力。短期布局建议关注核心成长、后周期和新技术领域，长期则应关注政策支持和技术创新带来的机遇。整体行业处于上升阶段，具备良好的投资价值。