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冠通期货研究报告：沥青日报（2026年7月8日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月8日沥青市场的行情走势及基本面情况，指出当前沥青市场呈现低开后震荡运行的态势。整体供应端有所恢复，但需求端仍显疲软，库存维持在低位，价格波动受多重因素影响。

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【行情分析】

供应端情况

• 上周山东岚桥、中油高富等炼厂复产，沥青开工率环比回升0.1个百分点至15.9%。
• 2026年7月国内沥青计划排产126.2万吨，环比增加6.6万吨（增幅5.5%），但同比减少124.6万吨（降幅49.7%）。
• 本周华南地区炼厂复产后供应增加，全国出货量环比上升13.67%至10.56万吨，但仍处于近年非常低水平。
• 沥青厂库库存率环比小幅上升0.1个百分点至16.6%，仍处于近年来同期最低水平。

需求端情况

• 山东地区沥青价格小幅下跌，09基差上涨至488元/吨，处于偏高水平。
• 本周河北主力炼厂计划复产沥青，预计开工率继续小幅增加。
• 北方终端需求逐步恢复，但南方部分地区受台风、降雨影响，刚需释放受限。

原料与宏观因素

• 美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航情况好转，缓解了沥青原料短缺问题。
• 美国撤销伊朗石油销售的通用许可，导致原料运输仍需时间，7月沥青排产提升有限。
• 预计沥青近月合约将继续强于远月合约，需关注中东原油供给恢复情况。

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【期现行情】

期货走势

• 沥青期货2609合约今日下跌0.60%，收于3822元/吨。
• 最低价为3687元/吨，最高价为3877元/吨。
• 持仓量减少49237手至281145手。

基差表现

• 山东地区主流市场价下跌至4310元/吨。
• 09合约基差上涨至488元/吨，处于偏高水平。

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【基本面跟踪】

供应端

• 山东岚桥、中油高富等炼厂复产，推动开工率小幅回升。
• 2026年1至5月全国公路建设完成投资同比增长-9.41%，较1-4月有所回落。
• 道路运输业固定资产投资累计同比增速继续回落至-5.7%。
• 基础设施建设投资累计同比增速回落至0.75%。

需求端

• 下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上升1个百分点至25.5%，但仍低于往年同期水平。
• 北方终端需求缓慢恢复，南方地区受天气影响，需求释放受限。

库存情况

• 截至7月3日当周，沥青炼厂库存率上升至16.6%，但仍处于近年来同期最低水平。

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关键信息与建议

• 供应端恢复有限：尽管部分炼厂复产，但整体开工率仍处于低位，且7月排产提升空间不大。
• 需求端疲软：北方需求逐步恢复，但南方受天气影响，需求释放受限。
• 基差偏高：山东地区基差上涨至488元/吨，显示现货价格与期货价格之间存在较大差距。
• 原料运输受阻：尽管霍尔木兹海峡通航改善，但美国撤销伊朗石油销售许可，原料运输仍需时间，影响沥青原料供应。
• 风险提示：需关注中东原油供给恢复情况，谨慎参与市场交易，注意控制风险。

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数据来源

• 现货市场数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 图表数据来源：博易大师、Wind

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报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

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