> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的《沥青日报》，发布日期为2026年5月28日，主要分析了沥青市场的近期走势、基本面变化及未来预期。报告指出，沥青市场在经历低开后震荡上行，整体供需格局偏紧，市场情绪受到中东局势影响。 --- ## 市场行情分析 ### 期货走势 - **沥青2609合约**：今日上涨0.31%，收于4186元/吨，最低价4072元/吨，最高价4235元/吨。 - **持仓量**：增加2844手至221229手，显示市场参与者对沥青的持仓意愿有所增强。 ### 基差情况 - **山东地区市场价**：主流价格下跌至4360元/吨。 - **沥青06合约基差**：下跌至5元/吨，处于中性水平。 --- ## 基本面跟踪 ### 供应端 - **全国沥青开工率**：上周环比减少0.9个百分点至15.0%，较去年同期低13.8个百分点，刷新近年最低水平。 - **6月排产计划**：国内计划排产119.6万吨，环比减少8.3万吨（6.5%），同比减少121.4万吨（50.4%）。 - **山东地区**：山东岚桥停产，个别炼厂供量收缩，导致出货量减少，全国出货量环比回落6.64%至11.11万吨，仍处于近年最低水平。 - **库存率**：截至5月22日当周，沥青炼厂库存率环比回落0.7个百分点至19.2%，仍处于近年来同期的最低位附近。 ### 需求端 - **道路沥青开工率**：环比下跌7个百分点至20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。 - **终端需求**：整体需求平淡，南方地区降雨较多，抑制刚需，同时高价也对成交形成压力。 - **投资数据**：2026年1-4月基础设施建设投资完成额同比增长4.3%，但较1-3月的8.9%有所回落；道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-3.0%，转为负增长。 --- ## 中东局势影响 - **原料供给紧张**：美以袭击伊朗，美军封锁伊朗，导致中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。 - **进口变化**：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，进口伊朗沥青不多，但进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比达50%左右。 - **净进口量**：4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。 --- ## 未来展望 - **6月排产预期**：预计排产进一步下降，供应端压力未有实质性缓解。 - **库存消耗**：低价库存逐步消耗，预计沥青价格下方有支撑。 - **裂解价差**：沥青裂解价差继续修复，市场或迎来反弹机会。 - **风险提示**：需关注中东局势进展，美伊谈判及霍尔木兹海峡封锁情况对市场影响较大。 --- ## 投资建议 - **操作策略**：建议注意控制风险，谨慎参与，关注市场动态及政策变化。 - **关注点**：重点关注沥青开工率、库存变化、终端需求恢复情况以及中东局势对原料供应的影响。 --- ## 数据来源 - 现货市场数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 - 期货市场数据来源：博易大师、Wind。 --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。