20260528-冠通期货-沥青日报_低开后震荡上行_3页_438kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的《沥青日报》，发布日期为2026年5月28日，主要分析了沥青市场的近期走势、基本面变化及未来预期。报告指出，沥青市场在经历低开后震荡上行，整体供需格局偏紧，市场情绪受到中东局势影响。

市场行情分析

期货走势

• 沥青2609合约：今日上涨0.31%，收于4186元/吨，最低价4072元/吨，最高价4235元/吨。
• 持仓量：增加2844手至221229手，显示市场参与者对沥青的持仓意愿有所增强。

基差情况

• 山东地区市场价：主流价格下跌至4360元/吨。
• 沥青06合约基差：下跌至5元/吨，处于中性水平。

基本面跟踪

供应端

• 全国沥青开工率：上周环比减少0.9个百分点至15.0%，较去年同期低13.8个百分点，刷新近年最低水平。
• 6月排产计划：国内计划排产119.6万吨，环比减少8.3万吨（6.5%），同比减少121.4万吨（50.4%）。
• 山东地区：山东岚桥停产，个别炼厂供量收缩，导致出货量减少，全国出货量环比回落6.64%至11.11万吨，仍处于近年最低水平。
• 库存率：截至5月22日当周，沥青炼厂库存率环比回落0.7个百分点至19.2%，仍处于近年来同期的最低位附近。

需求端

• 道路沥青开工率：环比下跌7个百分点至20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。
• 终端需求：整体需求平淡，南方地区降雨较多，抑制刚需，同时高价也对成交形成压力。
• 投资数据：2026年1-4月基础设施建设投资完成额同比增长4.3%，但较1-3月的8.9%有所回落；道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-3.0%，转为负增长。

中东局势影响

• 原料供给紧张：美以袭击伊朗，美军封锁伊朗，导致中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 进口变化：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，进口伊朗沥青不多，但进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比达50%左右。
• 净进口量：4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。

未来展望

• 6月排产预期：预计排产进一步下降，供应端压力未有实质性缓解。
• 库存消耗：低价库存逐步消耗，预计沥青价格下方有支撑。
• 裂解价差：沥青裂解价差继续修复，市场或迎来反弹机会。
• 风险提示：需关注中东局势进展，美伊谈判及霍尔木兹海峡封锁情况对市场影响较大。

投资建议

• 操作策略：建议注意控制风险，谨慎参与，关注市场动态及政策变化。
• 关注点：重点关注沥青开工率、库存变化、终端需求恢复情况以及中东局势对原料供应的影响。

数据来源

• 现货市场数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 期货市场数据来源：博易大师、Wind。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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