> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年7月9日） ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月9日发布的沥青期货早报，内容涵盖供需基本面、库存、基差、价格走势及市场预期等多方面分析，旨在为投资者提供市场参考信息。 --- ## 一、供需基本面分析 ### 1.1 供给端 - **国内沥青产量**：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - **本周样本企业产量**：26.7万吨，环比增加0.75%。 - **样本企业出货量**：10.56万吨，环比增加13.67%。 - **样本企业装置检修量**：预估为156.5万吨，环比减少12.22%。 - **炼厂排产**：近期炼厂排产有所增加，下周或进一步提升供应压力。 ### 1.2 需求端 - **重交沥青开工率**：15.9%，环比增加0.01%，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：5.5%，环比持平，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：10.39%，环比增加0.74%。 - **道路改性沥青开工率**：25.5%，环比增加1.00%。 - **防水卷材开工率**：29.0%，环比持平。 - **总体需求**：当前需求低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复不及预期，整体需求仍显低迷。 ### 1.3 成本端 - **日度沥青加工利润**：625.58元/吨，环比减少8.00%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：-457.05元/吨，环比增加61.21%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：增加，表明沥青加工成本相对下降。 - **原油走势**：原油走强，短期支撑沥青成本端。 --- ## 二、库存情况 - **社会库存**：78.8万吨，环比减少5.74%，持续去库。 - **厂内库存**：74.9万吨，环比增加0.27%，持续累库。 - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平。 --- ## 三、基差与价差分析 - **山东现货价**：4310元/吨，09合约基差为488元/吨，现货升水期货。 - **MA20趋势**：09合约期价收于MA20下方，技术面偏空。 - **主力合约持仓**：净多，多减，整体偏多。 - **价差走势**： - **1-6合约价差**：-13元，环比变动+5元。 - **3-6合约价差**：-430元，环比变动-32元。 - **6-9合约价差**：-61元，环比变动+4元。 - **9-12合约价差**：369元，环比变动+28元。 - **沥青与原油比价**：沥青价格走势受原油影响，成本支撑短期走强。 --- ## 四、市场预期与主要逻辑 ### 4.1 主要观点 - **利多因素**： - 原油反弹支撑成本端。 - 开工率维持低位，有利于价格支撑。 - 社会库存持续去库，显示市场去库存趋势。 - 基建预期存在，可能带动需求。 - **利空因素**： - 需求淡季，终端观望情绪浓厚。 - 产能过剩，供应压力上升。 - 原油供应宽松，可能压制价格上行空间。 ### 4.2 主要逻辑 - **成本端支撑**：原油走强，沥青加工利润有所改善，成本支撑短期走强。 - **供需弱平衡**：供应端有所恢复，但需求端仍低迷，整体市场处于弱平衡状态。 - **等待需求释放**：市场期待旺季需求释放，但目前恢复不及预期。 ### 4.3 风险提示 - **原油波动加剧**：可能对沥青价格造成较大影响。 - **需求不及预期**：若需求恢复缓慢，价格或承压。 - **累库压力上升**：若厂内库存持续增加，可能影响市场信心。 --- ## 五、沥青2609合约展望 - **价格区间**：预计沥青2609合约将在3756-3888元/吨区间震荡。 - **操作建议**：投资者可关注需求释放情况及原油走势，把握震荡行情中的交易机会。 --- ## 六、图表与数据来源 - **图表**：包含多个价格走势、开工率、库存、利润、价差等图表，用于辅助分析。 - **数据来源**：主要来自上海钢联、WIND及隆众资讯等。 --- ## 七、免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经许可不得转载或修改。