> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月8日发布的《沥青日报：低开后震荡上行》，主要围绕沥青市场近期的行情分析、期现价格走势及基本面情况展开。报告指出，沥青市场整体呈现震荡上行趋势，但供应端压力仍未缓解，需求端恢复缓慢，市场观望情绪浓厚。 ## 主要观点 ### 供应端分析 - **开工率**：本周沥青开工率环比增加2.2个百分点至18.4%，但仍较去年同期低12.3个百分点，处于近年最低水平。 - **排产计划**：5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅达16.2%，同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。 - **出货情况**：全国出货量环比回落17.61%至10.43万吨，处于近年最低水平附近。华南地区炼厂出货量减少较多，主要由于五一假期期间下游行业开工率下降。 - **库存变化**：沥青厂库库存率环比小幅回升0.4个百分点至19.9%，仍处于近年来同期最低水平。山东地区库存率也处于较低水平。 ### 需求端分析 - **下游开工率**：五一假期期间，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比下跌2个百分点至18%，仅恢复至1月初水平。 - **终端需求**：终端需求缓慢恢复，但受高价抑制，成交清淡。部分地区降雨增加，对刚需有一定阻碍。 - **炼厂转产**：下周山东胜星计划转产渣油，预计沥青开工率略有减少，供应端压力仍存。 ### 地缘政治影响 - **原料供给担忧**：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗导致中东原料供给受扰，市场担忧国内炼厂原料短缺。 - **伊朗出口**：中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比约50%，但相比国内产量仅占6%左右。 - **美伊谈判**：有报道称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，但目前尚未敲定，市场仍存不确定性。美伊之间爆发小规模冲突，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力未实质性缓解。 ## 期现行情 ### 期货走势 - **沥青2606合约**：今日下跌1.04%至4294元/吨，收盘价低于5日均线，最低价4227元/吨，最高价4328元/吨。 - **持仓变化**：持仓量减少14257手至172889手。 ### 基差情况 - **山东地区基差**：主流市场价下跌至4350元/吨，沥青06合约基差上涨至56元/吨，处于中性偏高水平。 ## 基本面跟踪 - **道路运输业投资**：2026年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1-2月的-0.6%继续回升，转为同比正增长。 - **基础设施建设投资**：2026年1-3月基础设施建设投资固定资产完成额累计同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落。 - **库存趋势**：沥青厂内库存率自年初以来持续上升，截至5月8日当周，库存率处于近年来同期的最低水平附近。 ## 关键信息 - **供应端**：沥青开工率低，排产减少，出货量下降，库存率处于低位。 - **需求端**：下游行业开工率下降，终端需求恢复缓慢，高价抑制成交。 - **地缘政治**：中东局势紧张，原料供给受扰，市场担忧国内炼厂原料短缺。 - **期货表现**：沥青期货价格下跌，基差处于中性偏高水平。 - **建议**：建议暂时观望，注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。 ## 数据来源 - 期现行情数据来源：博易大师、Wind - 基本面数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经冠通期货书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。