20210724-南华期货-油脂油料周报_下游需求走货一般_库存逐步缓慢回升_21页_2mb

油脂油料周报0724总结

核心内容

本周油脂油料市场整体表现震荡，下游需求恢复缓慢，库存逐步回升。市场关注点主要集中在产区天气变化、供应情况及需求预期上。

主要观点

• 整体市场趋势：油脂油料价格整体呈现震荡走势，主要受供需关系及天气因素影响。
• 粕类板块：价格下跌，主要由于饲料需求疲软、豆粕库存压力及美豆生长优良率偏低。
• 油脂板块：价格涨跌不一，棕榈油因需求强劲及出口预期向好表现较好，豆油和菜油则因供应充足及需求不足而承压。
• 天气因素：美豆产区及加拿大油菜籽主产区天气是当前市场的主要关注点，可能对产量及价格产生影响。

关键信息

美豆

• 价格走势：美豆价格受生物燃料利润下降及有利降雨预期压制，但生长优良率仍低于往年。
• 影响因素：加拿大油菜籽主产区干旱问题持续，支撑价格；产区天气仍是市场关注重点。

粕类板块

• 价格表现：豆粕和菜粕价格均下跌，其中菜粕跌幅较大（-3.69%）。
• 供需分析：
  • 生猪存栏回升但价格走弱，养殖利润不佳。
  • 饲料企业补货意愿不强，导致粕类需求恢复缓慢。
  • 国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存压力大，压榨开机率受限。
  • 加拿大油菜籽干旱可能影响产量，支撑菜粕价格。

油脂板块

• 价格表现：棕榈油上涨（+3.38%），豆油微涨（+0.85%），菜油下跌（-1.08%）。
• 供需分析：
  • 国内油脂库存回升，但马来产量恢复受限于劳工问题。
  • 棕榈油出口预期向好，因印度需求强劲及出口税参考价格下调。
  • 豆油供应充足，但终端需求淡季，采购积极性不高。
  • 菜油压榨维持低位，库存压力较大，但干旱可能影响产量。

期货价格及价差数据

• 豆粕：主力合约9月价格下跌2.32%至3578，1-5价差微幅下降，9-1价差保持稳定。
• 菜粕：主力合约9月价格下跌3.69%至2947，1-5价差下降，5-9价差下降，9-1价差变化显著。
• 棕榈油：主力合约9月价格上涨3.38%至8326，1-5价差上升，5-9价差下降，9-1价差变化显著。
• 豆油：主力合约9月价格上涨0.85%至8988，1-5价差上升，5-9价差下降，9-1价差变化显著。
• 菜油：主力合约9月价格下跌1.08%至10471，1-5价差上升，5-9价差下降，9-1价差变化显著。
• 豆棕价差：05合约价差变化显著，可能反映市场对豆棕油供需变化的预期。

结论与展望

• 短期趋势：粕类价格可能继续震荡调整，油脂价格预计也将宽幅震荡。
• 关注重点：
  • 美豆及加拿大油菜籽主产区天气变化。
  • 棕榈油产量恢复情况及出口预期。
  • 国内油脂库存变化及终端需求恢复速度。
• 市场风险：天气炒作、供需变化及政策调整可能对市场产生较大影响。

图表说明

• 全国大豆库存：库存逐步回升，显示供应充足。
• 全国主要油厂油菜籽库存：库存持续下降，支撑菜粕价格。
• 大豆开机压榨量：压榨量小幅回落，显示供应受限。
• 油菜籽周度压榨量：压榨量维持低位，显示需求不足。
• 豆粕现货成交累计值：成交情况一般，显示需求疲软。
• 菜粕现货累计成交情况：成交情况不佳，显示终端需求不足。
• 豆油现货成交累计值：成交情况一般，显示需求疲软。
• 豆油未执行合同：未执行合同量下降，显示市场观望情绪。
• 豆棕价差：价差变化显著，反映市场对豆棕油供需变化的预期。

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