20231114-开源证券-绝味食品-603517.SH-公司信息更新报告_主业平稳恢复_成本有所好转_4页_727kb

绝味食品投资报告总结

绝味食品是中国卤制品行业的龙头企业，股票代码603517SH。分析师维持“增持”评级，基于公司业绩改善和行业前景。

业绩方面，公司2023年前三季度实现收入563亿元（同比增长100%），归母净利润39亿元（同比增长776%）；2023年第三季度收入和净利润分别同比增长83%和221%。同店经营仍承压，但收入逐步恢复。

经营状况显示，毛利率提升至25.8%（同比上升2.2个百分点），成本压力缓解，主要由于原材料价格改善。门店增长缓慢，供应链对收入贡献显著，但终端消费疲软影响同店销售。投资收益扭亏为盈，净利率改善。

未来展望积极：预计2023-2025年归母净利润年复合增长率约190%，PE倍数从34.9倍降至21.1倍。行业集中度提升、门店经营改善及生态圈企业增长（如廖记、卤江南）有望驱动增益。

主要风险包括食品安全风险、原材料价格上涨及消费需求下滑。

财务摘要：2023-2025年预计营收稳定增长，净利润大幅提升，ROE和ROIC指标改善。

风险提示已涵盖。