20230131-安信证券-嘉益股份-301004.SZ-海外大客户发力助力Q4业绩高增_6页_910kb

嘉益股份（301004.SZ）2023年业绩总结

核心内容概述

嘉益股份（301004.SZ）在2023年实现归母净利润2.45-2.60亿元，同比增长198.2%-216.4%。其中，Q4单季度归母净利润为6483-7983万元，同比增长42.5%-82.8%。公司业绩高增主要得益于海外大客户PMI在2022年积极拓展Stanley品牌，带动嘉益订单增长。

主要观点

• 海外客户带动业绩增长：嘉益股份是PMI旗下Stanley品牌的保温杯代工生产商，随着Stanley品牌在美国亚马逊平台销售额的显著增长（同比增长超18倍），嘉益订单表现将受益。
• 产能瓶颈缓解：公司新增两栋厂房，预计每月新增产能100-150万只，有效缓解了前期产能不足的问题，有助于承接更大规模的订单。
• 盈利能力提升：2023年公司净利润率维持在17.0%-15.1%之间，ROE和ROIC均保持较高水平，显示公司盈利能力持续增强。
• 投资建议：公司作为保温杯壶制造领先企业，海外大客户持续发力将带来订单增长，维持买入-A投资评级，6个月目标价为42.7元。

关键信息

业绩数据

• 2023年归母净利润：2.45-2.60亿元，同比增长198.2%-216.4%
• 2023年Q4归母净利润：6483-7983万元，同比增长42.5%-82.8%
• 2023年每股收益：2.45元
• 2023年每股净资产：9.32元

财务指标

• 市盈率（PE）：14.2倍
• 市净率（PB）：3.7倍
• 净利润率：17.0%-15.1%
• ROE：26.3%
• ROIC：60.1%
• 每股净资产增长率：22.5%

营收与增长

• 2023年营业收入：14.884亿元
• 2023年营业收入增长率：20.3%
• 2023年营业利润增长率：0.3%
• 2023年EBIT增长率：17.5%

风险提示

• 原材料价格上涨
• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险

公司动态

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：42.7元
• 股价（2023-01-30）：34.88元
• 总市值：359.96亿元
• 流通市值：87.2亿元
• 12个月价格区间：17.14/39.5元

财务报表预测

利润表预测

资产负债表预测

现金流量表预测

分析师声明与免责条款

• 本报告由安信证券研究中心发布，分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 报告基于公开资料和预测，不保证信息的完整性与准确性。
• 报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。

总结

嘉益股份凭借海外大客户Stanley品牌的增长，实现业绩显著提升，同时通过新工厂建设缓解产能压力，提升订单承接能力。公司财务表现稳健，盈利能力持续增强，未来发展前景良好，维持买入-A评级。然而，需关注原材料价格、行业竞争及汇率波动等潜在风险。