20230528-天风证券-嘉益股份-301004.SZ-优质客户助力+制造构建优势_成长性值得期待_3页

报告总结

嘉益股份（301004）证券研究报告，专注于分析公司基本面和未来展望。

公司概况

嘉益股份是中国领先的不锈钢保温杯制造商，从事日用品容器的开发、生产和销售。公司核心优势在于优质的国际客户群、自主研发的核心技术（如焊接圆管技术、真空保温技术），以及受益于全球制造业转移带来的市场份额增长。行业趋势显示，户外消费和健康需求带动不锈钢保温器皿市场的繁荣。

投资评级

维持“买入”投资评级，目标价格未明确指定（当前股价为32.31元）。

关键分析

• 出口行业高景气：终端需求上升，户外活动热潮提升保温杯市场规模，全球生产重心向中国转移。
• 业绩驱动：公司长期与优质客户合作，收入增长稳定，利润率有望提升。
• 预测数据：预计2023-2025年营业收入分别为155亿、190亿、235亿元；归属于母公司净利润分别为32亿、40亿、50亿元，同比增长稳定。

财务数据摘要

• 当前表现：2022年营收63.1亿元，净利润17.2亿元。
• 估值：市盈率从40x降至约10-19x，市净率从5.4降至约2-3x，EV/EBITDA比率改善。
• 增长预期：年复合增长率为收入+23%以上，净利润+25%以上。

风险提示

主要风险包括订单不及市场预期、原材料成本上涨，以及全球经济波动的影响。