20221027-东吴证券-仕净科技-301030.SZ-2022年三季报点评_Q3延续高增_行业景气度上行_3页_418kb

仕净科技 (301030) 2022年三季报总结

核心内容概览

仕净科技在2022年前三季度实现营业收入10.43亿元，同比增长114.96%；归母净利润0.58亿元，同比增长75.67%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长102.16%。公司业绩整体符合预期，且Q3延续高增长态势，收入与利润均保持强劲增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司前三季度营业收入和归母净利润均实现大幅增长，其中Q3营收同比增长126.45%，归母净利润同比增长145.22%，扣非净利润更是同比增长4536.95%。
• 应收账款计提影响盈利：Q3公司共计提减值损失2432万元，其中信用减值损失2455万元，冲回资产减值损失23.56万元。这表明公司可能存在一定的应收账款回款压力，但整体仍保持增长。
• 光伏业务持续扩张：公司新增约65GW的光伏电池片产能，配套订单充足。随着光伏行业景气度上行，公司设备价值量有望进一步提升。
• 技术优势明显：公司凭借品牌、技术与成本优势，在光伏废气治理设备领域占据龙头地位，能有效解决氮氧化物、氢氟酸、硅烷等污染物治理问题。
• 多元化发展：公司正探索水泥超低排放改造、碳捕捉及钢渣资源化利用等项目，积极布局环保与低碳领域，响应“双碳”政策。
• 激励计划增强团队信心：2022年以来公司已公告两次股权激励，累计授予董事长董仕宏410.10万股限制性股票，占比达3.08%，有效激发管理层积极性。
• 盈利预测与估值：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.20/2.40/3.15亿元，对应PE分别为41、21、16倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测表

财务指标

市场数据

财务健康度

• 资产结构：公司资产规模持续增长，预计2024年资产总计达6,448亿元。
• 负债结构：负债率逐步上升，预计2024年资产负债率达73.32%，但公司仍保持良好的财务结构。
• 现金流：经营活动现金流在2022年为-471亿元，投资活动现金流为-29亿元，筹资活动现金流为362亿元，整体现金流状况稳定。

行业与市场前景

• 光伏行业景气度上行：随着光伏电池技术路线的迭代（如TOPCon电池扩产加速），公司设备价值量有望提升。
• 一体化系统发展：公司正从单一设备向综合配套系统扩展，2021年已中标多个综合配套设备大单，单GW价值可达5000-6000万元，较废气设备有显著提升空间。
• 环保政策支持：公司积极布局水泥超低排放改造及碳捕捉项目，响应国家“双碳”战略，拓展新的业务增长点。

风险提示

• 订单不及预期
• 研发风险
• 行业竞争加剧

总结

仕净科技在2022年前三季度展现出强劲的业绩增长，尤其在光伏废气治理设备领域表现突出。公司通过技术优势、成本控制和市场拓展，巩固了行业龙头地位。同时，公司积极布局环保与低碳领域，拓展新的业务增长点。尽管存在应收账款回款压力，但整体财务状况良好，盈利预测乐观，维持“买入”评级。