20141020-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_医药超额名列第一_金融材料均胜出_12页_1mb
报告摘要
华夏上证行业ETF投资周报（20141020）总结
核心内容概述
本报告分析了华夏上证行业ETF在2014年10月20日的市场表现，并提出了两种实战投资策略，旨在帮助投资者通过择时获取超额收益。报告还提供了行业ETF的最新推荐结果及历史表现数据，供投资者参考。
主要观点
- 行业表现：各行业ETF在2014年10月20日一周内的收益率均低于沪深300指数（-1.02%）。
- 策略一：钟摆模型择时策略：基于行业成分股的超额收益天数占比和行业指数相对市场基准的走势，建立“钟摆模型”进行择时，目前看多上证医药、上证金融和上证材料行业。
- 策略二：ETF组合投资策略：根据策略一的择时结果，动态配置行业ETF，形成等权重组合。当所有行业均看空时，配置沪深300指数。该策略在样本外的相对优势为1.40，季度和年度胜率分别为83.4%和100%。
- 最新推荐：当前推荐多行业为上证医药和上证金融，因其成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会。
关键信息汇总
一周收益率与成交量（20141020）
| ETF名称(代码) | 一周收益率 | 日均成交量（万份） |
|---|---|---|
| 上证能源(510610.SH) | -3.15% | 793.75 |
| 上证材料(510620.SH) | -0.84% | 286.9 |
| 上证消费(510630.SH) | -2.14% | 874.69 |
| 上证金融(510650.SH) | -0.63% | 3,724.27 |
| 上证医药(510660.SH) | -0.26% | 4,914.63 |
投资策略一：钟摆模型择时策略
- 原理：利用行业成分股与市场基准的超额收益天数占比（均值A）和分歧度（标准差S），通过A/S比值判断行业走势。
- 信号判断：
- A/S向下 → 行业走弱
- A/S向上 → 行业走强
- 策略结论：当前看多上证医药、上证金融和上证材料行业。
投资策略二：ETF组合投资策略
- 配置规则：
- 看多1个或多个行业 → 等权重持有相应ETF
- 所有行业看空 → 持有沪深300指数
- 动态调整：在行业择时信号转换时，调入或调出相应ETF，并进行权重平衡。
- 历史表现：
- 2013年全年超额收益为28.7个百分点
- 2014年以来超额收益为8.3个百分点
- 样本外相对优势为1.40，季度胜率83.4%，年度胜率100%
最新推荐结果
| 策略名称 | 推荐多行业ETF | 推荐理由 |
|---|---|---|
| 钟摆择时模型 | 上证医药、上证金融 | 成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会 |
| ETF组合投资 | 上证医药、上证金融 | 成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会 |
行业ETF样本内表现（2009-2012年）
上证医药行业ETF
- 总交易次数：23
- 盈利次数：14
- 亏损次数：9
- 盈利平均幅度：4.6%
- 亏损平均幅度：1.2%
- 盈亏比：3.8
- 胜率：60.9%
- 平均持仓天数：29.7天
上证消费行业ETF
- 总交易次数：32
- 盈利次数：17
- 亏损次数：15
- 盈利平均幅度：3.9%
- 亏损平均幅度：1.0%
- 盈亏比：4.1
- 胜率：53.1%
- 平均持仓天数：21.5天
上证能源行业ETF
- 总交易次数：33
- 盈利次数：20
- 亏损次数：13
- 盈利平均幅度：2.2%
- 亏损平均幅度：1.0%
- 盈亏比：2.1
- 胜率：60.6%
- 平均持仓天数：19.7天
上证材料行业ETF
- 总交易次数：22
- 盈利次数：12
- 亏损次数：10
- 盈利平均幅度：4.3%
- 亏损平均幅度：0.8%
- 盈亏比：5.6
- 胜率：55.6%
- 平均持仓天数：30.8天
上证金融行业ETF
- 总交易次数：37
- 盈利次数：19
- 亏损次数：18
- 盈利平均幅度：2.7%
- 亏损平均幅度：1.6%
- 盈亏比：1.7
- 胜率：51.4%
- 平均持仓天数：17.9天
银河证券行业评级体系
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报10% - 20%
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上
评级标准说明
- 公司评级：与行业评级体系类似，基于公司股价与分析师所覆盖股票的平均回报进行判断。
分析师信息
- 姓名：郑源
- 联系方式：
- 电话：0755-21515619
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- 执业证书编号：S0130514050005
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