20140623-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了华夏上证行业ETF在2014年6月23日的市场交易数据，并介绍了两个实战投资策略：相对优势择时策略和择时组合投资策略。报告还展示了最新的推荐结果，并附有策略的样本内表现数据。

市场交易数据概览：
- 一周收益率均低于同期沪深300指数（-1.82%），其中：
  - 上证金融表现相对较好，收益率为-0.56%
  - 上证消费表现最差，收益率为-2.09%
- 日均成交量最高的为上证消费（534.05万份），最低为上证能源（403.27万份）。
实战投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略
- 该策略基于“钟摆模型”，结合行业成分股的市场表现时间化均值和标准差，以及行业指数与市场基准的相对优势线（RS）。
- 当A/S指标（平均情况/分歧度）向上时，判断行业走强；向下时，判断行业走弱。
- 当A/S与RS指标信号一致时，确认行业趋势；信号矛盾时，延续原有趋势。
- 该策略在样本外测试中表现良好，能有效提示超配和低配行业，获取超额收益。
实战投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略
- 基于策略一的择时结果，动态配置5个上证行业ETF。
- 当看多1个或多个行业时，等权重持有相应ETF；当所有行业看空时，持有沪深300指数。
- 该策略样本外表现优异，相对优势达1.41，季度和年度胜率分别为83.4%和100%。
- 2013年全年超额收益为28.7个百分点，2014年以来超额收益为7.9个百分点。
最新推荐结果：
- 当前推荐多行业ETF为上证金融。
- 推荐理由：成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会。

行业ETF名称及代码：
- 上证能源（510610.SH）
- 上证材料（510620.SH）
- 上证消费（510630.SH）
- 上证金融（510650.SH）
- 上证医药（510660.SH）
策略核心指标：
- “钟摆模型”：通过A/S指标与RS指标判断行业趋势。
- 动态组合：根据择时结果调整ETF配置，实现超额收益。
样本内表现：
- 华夏行业ETF组合投资策略样本内（2009-2012年）相对优势达2.42，季度胜率84%，年度胜率100%。
- 年度超额收益均在15个点以上，最大季度回撤为3.0个百分点。

样本内表现：
- 各行业ETF在2009-2012年的择时评测指标如下：
  - 上证医药：总交易次数23次，盈利14次，亏损9次，胜率60.9%，盈亏比3.8。
  - 上证消费：总交易次数32次，盈利17次，亏损15次，胜率53.1%，盈亏比4.1。
  - 上证能源：总交易次数33次，盈利20次，亏损13次，胜率60.6%，盈亏比2.1。
  - 上证材料：总交易次数22次，盈利12次，亏损10次，胜率55.6%，盈亏比5.6。
  - 上证金融：总交易次数37次，盈利19次，亏损18次，胜率51.4%，盈亏比1.7。
组合策略表现：
- 2009-2012年，组合策略相对沪深300指数的超额收益为28.7个百分点。
- 2013年以来，超额收益为7.9个百分点。

评级标准：
- 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
- 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
分析师信息：
- 郑源，证券分析师，执业证书编号：S0130511050001。
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