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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年5月21日，主要分析焦炭市场的近期走势、库存变化、利润情况及上下游需求动态，旨在为投资者提供市场趋势的参考。整体来看，焦炭市场在短期处于回调状态，供需关系趋于平衡，市场回归基本面交易逻辑。

行情分析

• 价格走势：截至5月21日，焦炭主力合约震荡回调，开盘价1772.5，最低触及1755，较前一交易日结算价下跌19.5元/吨，跌幅1.1%。
• 成交量与持仓：日内成交11808手，增仓228手，显示市场交投活跃但多空博弈仍存。
• 价格压力与支撑：短期价格延续回调，关注压力位1780附近，支撑位1730附近。

库存情况

• 焦炭综合库存：截至5月15日，焦炭综合库存周环比微降6.67万吨至1075.72万吨，仍处于历年同期最高水平。
• 钢厂库存：在刚性需求支撑下，全国247家钢厂焦炭库存上升1.95万吨至687.44万吨。
• 贸易商库存：全国18个港口焦炭库存下降10.1万吨至306.8万吨，显示贸易商以去库为主。

利润分析

• 焦炭盈利情况：随着3轮提涨落地，焦企盈利明显提升，本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利82元/吨，较上周增加24元/吨，创两年新高。
• 地区差异：当前仅江西、陕西两地焦炭生产仍亏损，而江苏地区平均盈利高达150元/吨。
• 成本支撑：焦煤价格持续下跌，成本支撑进一步走弱，对焦炭价格形成压力。

下游需求

• 钢厂开工率：本周247家钢厂高炉开工率为83.52%，环比上升。
• 盈利率：钢厂盈利率环比增加3.9%至64.07%，同比增加4.76%，处于近三年同期最高水平。
• 铁水产量：日均铁水产量维持在239.33万吨附近，显示钢厂需求仍保持高位。

上游焦煤情况

• 库存变化：国内焦煤社会库存总量周环比增加32.61万吨至2561.06万吨，同比增加1.29%。
• 价格走势：焦煤价格持续下跌，削弱了成本支撑。
• 供应影响：焦化利润走高提振了焦炭日产量，库存维持高位运行。

市场展望

• 供需逻辑：进入需求淡季，市场回归供需基本面交易逻辑，短期焦炭价格延续偏弱运行。
• 影响因素：钢厂利润修复支撑需求，但钢价回调对焦炭形成同步压力；焦煤库存高企、价格下行，进一步压制焦炭价格。

报告来源与发布机构

• 数据来源：报告中的现货市场资讯与行情信息来源于以下平台：
  • 我的钢铁网
  • 金十期货网站
  • 中国煤炭市场网
  • 东方财富网
  • 财联社
• 发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

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