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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月27日发布的《焦炭日报：延续反弹》，主要分析焦炭市场近期走势及影响因素，涵盖价格、库存、利润、需求与宏观政策等方面。

市场行情分析

• 价格走势：焦炭主力合约延续反弹，日内最低1834.5，收盘1862，涨幅0.63%。
• 压力与支撑：价格压力关注盘中高点1877.5附近，支撑关注5天均线1839附近。
• 成交量与持仓：当日成交13325手，增仓1994手，显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。

库存情况

• 港口库存：截至4月24日，焦炭港口库存连续6周回升，创三年半新高。
• 综合库存：钢厂按需补库，焦炭综合库存达1083.69万吨，处于历史同期高位。
• 库存趋势：库存高位运行，可能对短期价格形成一定压力。

利润状况

• 全国平均盈利：本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利61元/吨。
• 地区差异：江西、陕西地区仍处于亏损状态，其余地区盈利为正，其中江苏盈利超过百元。
• 利润改善：焦企利润改善推动采购积极性，对上游焦煤需求增加。

下游需求分析

• 高炉开工率：本周Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率为83.05%，环比略有提升。
• 盈利率变化：钢厂盈利率环比增加2.16%，达到49.78%，显示钢厂盈利能力有所增强。
• 铁水产量：日均铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨，需求弱复苏迹象明显。

上游焦煤情况

• 社会库存：截至4月24日，焦煤社会库存总量增加32.32万吨至2528.88万吨。
• 采购行为：钢厂按需采购，焦企在利润改善背景下采购较为积极。
• 价格趋势：焦煤价格重心逐步抬升，成本端支撑进一步走强。

供需格局

• 供应端：焦化利润尚可，产量相对稳定，供给端较为充裕。
• 需求端：钢厂需求弱复苏，综合库存高位运行，短期供需格局偏宽松。
• 短期走势：临近五一假期，钢厂刚需补库，预计焦炭短期将偏强运行。

宏观政策影响

• 政策信号：政府工作报告再次提及“反内卷”，释放稳增长政策信号。
• 市场关注：投资者需关注后续稳增长政策对市场情绪及需求端的潜在影响。

报告来源与免责声明

• 数据来源：本报告信息来源于我的钢铁网、金十期货网站、中国煤炭市场网、东方财富网、财联社等公开渠道。
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  • 报告发布机构为冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

报告作者

• 作者信息：沈桂伟，冠通期货研究员，执业资格证书编号：F03099907/Z0020265。

以上为报告的核心内容与关键信息总结，供投资者参考决策。