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高位波动 警惕回调 - 焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年11月焦炭与焦煤市场的供需变化、价格走势及未来趋势，指出市场在短期内面临回调压力，但部分支撑因素仍存在。

主要观点

1. 焦炭市场分析

• 基本面宽松：11月成材需求转弱，高炉检修增加，导致焦炭需求下降。
• 产量释放：疫情好转与环保限产结束，部分独立焦企将复产，叠加新投产能达产，供应有望上升。
• 成本下移：原料焦煤产量上升，成本下移，为焦炭价格下跌提供空间。
• 价格抗跌性：焦炭价格仍具有一定抗跌性，主要因焦化企业利润不足，缺乏大幅增产信心，且下游库存较低。
• 预期回调：预计11月焦炭价格承压下跌，本周可能迎来第一轮提降。

2. 焦煤市场分析

• 价格下行压力：10月炼焦煤价格受供强需弱、库存滞留影响，整体下行。
• 供应上升：11月国内产量将高于10月，多数煤矿洗选恢复，进口维持高位，有效供应边际上升。
• 需求疲软：成材需求转弱，钢材产量处于高位但价格走低，钢厂主动减产，导致焦煤消耗减少。
• 库存支撑：下游低库存为焦煤价格提供支撑，若焦炭市场表现抗跌，焦煤价格有望逐步企稳。
• 市场下探空间：预计11月焦煤价格可能回落300-500元/吨，竞拍市场部分煤种回落更为明显。

关键信息

一、行情回顾

• 焦炭主力合约价格在10月出现两次提涨，但未能落地，月末保持稳定。
• 焦煤主力合约价格整体偏弱，竞拍市场流拍比例增加，价格下跌明显。

二、现货价格

• 焦煤：10月上旬因停限产煤矿增加，煤价上涨50-300元/吨；下旬因市场转弱，价格下跌100-400元/吨。
• 焦炭：10月2日提涨100-110元/吨；12日焦企第二轮提涨，但因钢厂盈利不佳，迟迟未落地。

三、供应情况

• 焦煤：10月山西主产区停限产煤矿达6000万吨，导致供应边际减少，价格反弹。进入11月，煤矿复产预期增强，供应边际上升。
• 焦炭：10月山西焦企开工率下降12.4%，焦炭日产减少3.5万吨/天。全国焦炭日均产量减少4.8万吨/天。

四、需求变化

• 焦煤：10月焦企产能利用率下降，钢厂利润不佳，主动限产增多，导致焦煤需求疲软。
• 焦炭：10月铁水产量保持高位，焦炭需求维持高位，但下游亏损抑制提涨落地。

五、库存情况

• 焦煤：10月底全国炼焦煤库存2204.06万吨，月环比下降145.7万吨。
• 焦炭：10月底全国焦炭总库存990.1万吨，社会库存下降，钢厂与港口库存同步减少。

未来展望

• 焦炭：11月因成材走弱，负反馈风险加剧，价格承压下跌，预计本周提降落地。
• 焦煤：11月煤价下调节奏加快，但下游低库存仍具支撑，若焦炭市场表现抗跌，焦煤价格有望逐步企稳。

附：分析师信息

• 分析师：单钩
• 研究品种：焦煤、焦炭
• 从业资格证号：Z0016468
• 联系方式：
  • 电话：0575-85226759
  • 邮箱：shanjun@dyqh.info

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