20220607-大越期货-焦煤焦炭期货_高位波动_警惕回调_13页_817kb

高位波动 警惕回调总结

核心内容

本报告分析了2022年5月焦炭和焦煤市场的走势，并对6月的行情进行了展望。整体来看，5月焦炭和焦煤市场均受到钢材需求疲软、钢价下跌及疫情运输影响，导致价格持续下跌，企业利润承压。随着政策刺激和疫情逐步缓解，市场预期有所改善，但反弹空间有限，需关注下游真实需求变化。

主要观点

焦炭市场

• 5月表现：焦炭市场持续弱势下跌，累计跌幅800元/吨，基本回吐前期涨幅，焦企利润全面亏损。
• 下跌原因：
  • 钢材需求低迷，钢价持续下跌。
  • 钢厂高库存无法转化现金流，利润亏损形成负反馈，倒逼原料价格回落。
• 6月展望：
  • 随着政策加码和疫情复工复产，钢材需求有望加速释放。
  • 下游工地出现赶工现象，叠加煤炭供给增量有限，对焦炭价格形成支撑。
  • 焦炭价格或迎来弱势反弹，但反弹高度不宜过高，需关注钢材真实需求变化。

焦煤市场

• 5月表现：焦煤价格下跌明显，山西地区主要煤种跌幅达400-600元/吨，市场处于高利润、低库存格局。
• 下跌原因：
  • 下游钢材需求疲软，钢厂利润不佳，采购积极性下降。
  • 下游企业保持低库存策略，部分企业消耗库存，导致炼焦煤需求疲软。
• 6月展望：
  • 疫情逐步缓解，钢材需求环比改善，市场信心有所恢复。
  • 下游企业开始适当补库，有助于炼焦煤价格企稳。
  • 炼焦煤价格接近底部，但反弹高度取决于下游钢材价格表现。
  • 当前焦钢企业处于盈亏平衡线，钢材高库存仍制约需求释放。

关键信息

期货市场

• 焦炭主力合约：5月持续下跌，K线图显示价格波动较大。
• 焦煤主力合约：价格同样承压，但因低库存具备一定抗跌性。

现货市场

• 焦炭现货：5月累计提降4轮，焦企全面亏损。
• 焦煤现货：5月山西地区主要煤种价格下跌400-600元/吨，炼焦煤库存处于历史低位。

供应情况

• 焦煤供应：5月全国洗煤厂日均产量小幅上升，但因安全环保检查，6月供应释放空间有限。
• 焦炭供应：5月焦炭产能利用率小幅回升，但同比仍处低位，供给收缩导致库存持续下降。

需求情况

• 焦煤需求：5月焦炭产量小幅上升，但受限于利润空间，需求仍偏弱。
• 焦炭需求：钢厂开工率和铁水产量环比上升，但同比仍处低位，需求恢复有限。

库存情况

• 焦煤库存：5月底全国炼焦煤总库存为2333.78万吨，月环比下降142.34万吨，同比下降942.79万吨。
• 焦炭库存：5月底焦炭总库存为1018.15万吨，同比仍处低位，独立焦企库存略有上升，钢厂和港口库存有所回升。

结论

• 焦炭和焦煤市场在5月均出现明显下跌，主要受钢材需求疲软、钢价下跌及疫情运输影响。
• 6月市场有望迎来反弹，但反弹高度有限，需关注下游钢材真实需求及政策效果。
• 焦炭价格反弹主要依赖钢材需求恢复，焦煤价格企稳则需下游利润改善。
• 建议投资者保持谨慎，关注市场变化及政策动向。

附注

• 分析师：祝森林
• 研究品种：焦煤、焦炭
• 从业资格证号：F3023048
• 联系方式：TEL: 0575-85225791，E-mail: zhusenlin@dyqh.info
• 完稿时间：2022年6月7日

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