20220918-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_欧洲能源控价光储需求仍旺盛_锂电产业竞争优势明显_38页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，主要板块如新能源汽车、锂电池、光伏等均出现下跌。然而，行业层面仍显示出强劲的发展动力，尤其是在电动车和储能领域，预计未来将有显著增长。同时，国内企业在光储产业链上具备明显竞争优势，持续受益于全球化采购。

主要观点

• 电动车板块：尽管受美国通胀法案和德国减少对中国电池及原材料依赖的影响，板块回调，但国内锂电企业技术、成本、产能优势明显，预计将继续受益于欧美市场。9月旺季来临，销量有望创新高，全年销量预计超680万辆，同比增长超90%。
• 储能需求旺盛：欧洲户用储能需求快速增长，预计今年将实现2-3倍增长，未来三年有望连续翻倍。国内储能需求同样强劲，招标量已超20GWh，整体市场增长潜力巨大。
• 光伏板块：硅料价格高位震荡，9月供应量预计超8万吨，硅片、电池片、组件价格维持稳定。全球光伏装机量预计2022年达250GW，2023年有望突破350GW，继续看好光伏产业链。
• 风电板块：陆上风电需求旺盛，海风招标放量，2023年将恢复增长。国内风电项目推进迅速，部分企业如金风科技、三一重能中标多个项目。
• 工控与电力设备：制造业PMI有所恢复，但整体仍处于低位，进口替代加速。随着经济复苏，工控设备需求有望提升，重点关注汇川技术等龙头。

关键信息

一、电动车板块

• 政策影响：美国通胀法案对电动车补贴要求较高，但实际影响可能较小，欧美仍依赖中国供应链。
• 销量数据：8月国内新能源车销量69.1万辆，同比增长1.2倍，出口量超8万辆。预计9月销量将创新高，全年销量有望超680万辆。
• 主要企业表现：比亚迪、广汽埃安、极氪、哪吒汽车等销量表现亮眼，特斯拉8月销量环比大幅增长。
• 投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技等电池企业，以及隔膜、负极、前驱体等中游材料龙头。

二、风光新能源板块

• 欧盟政策：拟对低成本电价设定上限，但户用光储需求仍旺盛，经济性不改。
• 国内企业受益：国内光伏和储能企业将受益于欧洲市场的需求增长，继续看好逆变器和组件环节。
• 价格走势：硅料价格维持高位，硅片价格分化，组件价格略有下滑，但整体仍保持稳定。

三、风电板块

• 装机数据：1-7月风电新增装机14.93GW，同比增长18.77%。8月新增1.99GW，同比增长15.03%。
• 招标情况：本周陆上风电招标0.15GW，开/中标1.5GW，涉及多个项目，主要由三一重能、远景能源、金风科技等中标。
• 投资建议：推荐风电零部件龙头，关注陆上风电需求增长和海风项目启动。

四、工控和电力设备板块

• 制造业数据：8月PMI为49.4，环比提升，显示制造业逐步恢复。
• 投资趋势：重点关注工控设备和电力系统，尤其是进口替代和新型电力系统带来的结构性机会。
• 投资建议：推荐汇川技术等通用自动化龙头，关注行业复苏带来的增长机会。

重点推荐标的

• 电池企业：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技
• 中游材料龙头：恩捷股份、星源材质、璞泰来、中伟股份、天奈科技
• 储能企业：锦浪科技、禾迈股份、德业股份、昱能科技、阳光电源、固德威
• 光伏企业：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源
• 风电企业：金风科技、三一重能、远景能源
• 其他：天赐材料、新宙邦、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、容百科技、当升科技、美畅股份、宏发股份、德方纳米

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超预期
• 电价波动超预期

估值表

投资策略

• 电动车：继续强烈看好，重点推荐电池环节及中游材料龙头。
• 储能：欧洲户储需求旺盛，国内储能市场增长潜力巨大，推荐储能逆变器及电池企业。
• 光伏：全球光伏装机量持续增长，推荐逆变器和组件环节。
• 风电：陆上风电需求旺盛，海风项目逐步启动，推荐风电零部件企业。
• 工控：关注进口替代和新型电力系统带来的结构性机会。

风险提示

• 政策变化可能导致投资增速下滑。
• 电价波动可能影响储能和光伏需求。
• 材料价格竞争可能影响盈利能力。