20241209-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电年底需求旺盛开启新周期_光伏行业自律达成初步协议_45页_3mb

电力设备行业跟踪周报（2024年12月09日）

一、市场表现与板块概览

• 电力设备板块本周上涨0.29%，表现弱于大盘。新能源车（+2.38%）、发电设备（+1.78%）及锂电板块涨幅居前，而光伏（-2.02%）则遭遇抛压。
• 重点公司中，阳光电源与纳川股份、*ST天马等录得显著涨幅；晶澳科技、东方锆业等出现较大跌幅。
• 储能、新能源汽车行业在政策与需求双重驱动下持续高景气，中国在全球市场中的份额正在快速提升。

二、重点分析板块

1. 储能行业

• 地缘政策导致欧美储能中标激增：美国10月新增装机754MW，中国出口及装机目标在抢装政策驱动下增长激烈。
• 全球增速高达50%（预计至2023-25年），龙头如阳光电源、德业股份订单饱满，欧洲、中东市场待开发空间大。
• 全球电化学储能库存备案量增至454GW，国内抢装预期强，25年可能面临25%关税。

2. 新能源汽车及锂电池

• 销量同比增近40%至1300万辆，刺激政策助推下小鹏、理想等新势力增长强劲。
• 比亚迪推出新型电池技术，硫化物电池研发进度加快，行业逐步向“固态电池+高效磷酸铁锂”过渡。
• 锂电材料价格保持震荡，碳酸锂已触底，行业进入供需再平衡期。

3. 光伏与风电

• 光伏持续自律调整产能，目标构建高质量竞争标准线，出口退税减少背景下，企业海外扩张加速。
• 海风开发拐点明显，预计明年装机量同比翻倍；风电招标量创新高，龙头整机企业有望在供应链优化中受益。

4. 交直流特高压与电网设备

• 国网特高压项目加快推进，“5直3交”结构进一步优化，柔直、储能并网等新型电网项目带来设备更新机遇。
• 战略新兴材料如硅基负极、碳纳米涂层沉积在PCB上游环节保持高增长。

三、投资建议

1. 明确推荐标的：

• 储能板块：阳光电源（海外龙头，增速超40%）、德业股份、锦浪科技
• 动力电池与材料：宁德时代、璞泰来、天奈科技
• 光伏与风电龙头：隆基绿能、明阳智能

2. 战略布局方向：

• 建议关注新型储能产业链、具备上游资源优势的锂电企业以及具备出海能力的光伏龙头企业。
• 高压直流转换器、碳化硅器件等“卡脖子”环节技术突破企业。

四、风险提示

• 产能过剩风险仍存，警惕低价竞争导致盈利下滑；
• 政策变动影响行业发展规划及补贴节奏；
• 锂电池原材料价格波动及进出口避税政策调整带来不确定性。

注：本总结精炼自东吴证券研报，关注行业景气度变化及结构性机会，具体投资决策请参阅完整报告。