20260301-国金证券-非银行金融行业研究_证券类App用户活跃程度持续提升_持续看好非银板块_10页_1mb

报告摘要

国金证券研究所发布的报告分析了2026年证券与保险行业的市场表现、数据追踪、行业动态及投资建议，重点关注非银金融板块，包括证券、保险及多元金融。报告指出，证券类App用户活跃度持续提升，保险机构对A股市场持乐观态度，积极配置权益类资产。

用户活跃度提升：2026年1月证券服务应用月活用户数达到1.84亿，环比增长5.11%，同比增长13.86%。
头部券商表现突出：华泰证券“涨乐财富通”月活达1281.5万，环比增长5.73%；国泰海通“君弘”月活达1100.99万，环比增长5.85%；平安证券、招商证券、中信证券、国泰海通“通财”、中信建投“蜻蜓点金”及广发证券“广发易淘金”等App月活均突破700万。
投资建议：
- 强烈推荐估值及业绩错配较大的优质券商，重点关注国泰海通。
- 关注AH溢价率较高、有收并购主题的券商。
- 短期受益于科技股上市的券商。
- 建议关注业绩增速亮眼的多元金融公司，如易鑫集团。
- 高股息标的如远东宏信、中国船舶租赁值得关注。

资产配置展望：2026年多数保险机构计划小幅增配A股，重点配置股票和基金，部分机构有意愿增加股票投资。
配置方向：看好科创50、沪深300、中证A500、创业板等股票，以及电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物和基础化工等行业。
投资主题：关注芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、高股息、医药生物与创新药、企业出海与全球化等。
境外配置：港股是保险机构最看好的境外投资品种，黄金和美股也受到较多关注。
债券配置：多数保险机构持中性态度，预计10年期国债收益率将处于1.8%-1.9%，30年期国债收益率集中在2.2%-2.4%。信用债方面，高等级信用债收益率中枢在2.0%-2.5%，信用利差震荡。
投资建议：短期资金面扰动不改2026年及中长期资负两端基本面向好趋势，推荐开门红表现较好、业务质地较好的头部险企。

市场回顾：2026年2月23日至3月1日期间，非银金融子行业表现为-1.2%，跑输沪深300指数2.3pct。
- 证券板块：-0.4%
- 保险板块：-3.7%
- 多元金融板块：+3.9%
数据追踪：
- 2026年1月A股日均成交额为36573亿元，同比+156.6%。
- 1-2月新发权益类公募基金份额合计1273亿份，同比+110.4%。
- 1-2月股权承销规模151亿元，同比+108%。
- 1-2月债券承销规模20438亿元，同比+17%。
行业动态：
- 分红险预定利率下调：中英人寿首款分红险预定利率降至1.25%，演示利率也从4.25%降至3.9%。
- 外资增持中国平安：花旗集团增持中国平安1212万股，持股比例升至6.09%。
- 财险公司布局人形机器人保险：人保、平安、太保等公司推出定制化保险方案，涵盖本体损失、第三者责任及网络安全等。
- 证券类App月活增长：1月份证券类App月活跃用户数达1.84亿，环比与同比双增。
- 证监会新规发布：发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自2026年9月1日起施行，明确私募基金的信息披露要求。