20250817-国金证券-非银行金融行业研究_市场交投延续活跃_持续推荐非银板块_11页_1mb

证券板块分析总结

证券板块市场热度持续提升，本周A股日均成交额环比增长24%，达2.1万亿元，融资融券余额突破2.06万亿元，显著增强券商核心业务增长动能。需求侧方面，8月12日发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》及《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，降低消费信贷成本及服务业融资成本，预计促进居民消费潜力释放。投资建议聚焦三主线：（1）券商板块，关注盈利改善趋势明确且低估值券商；（2）多元金融，看好香港交易所（ADT）互联互通深化及A股企业赴港上市带来的估值提升；（3）科技赛道，九方智投控股和四川双马创投业务受益。

保险板块分析总结

保险行业资金配置持续稳健，Q2险资股票配置规模较Q1增长2513亿元，权益市场表现良好支撑公司盈利。平安举牌太保H股及国寿H股，显示保险公司经营趋势改善及利差改善逻辑确立（负债成本下降、长债利率下行）。投资建议短期关注二季报表现较好的众安在线、新华保险，中长期聚焦估值低、负债成本低的头部寿险公司及分红转型领先的中国太平。

风险提示

1. 权益市场波动
2. 长端利率大幅下行
3. 资本市场改革不及预期

行业动态摘要

• 保险类公司动态：众安在线、中国太保、新华保险等披露上半年保费收入，增长显著。
• 市场改革：险资系私募证券基金管理公司增至6家，资本市场改革持续推进。
• 政策支持：消费贷款及服务业融资贴息政策落地，助力消费市场活力提振。
• 公司公告：中原证券、西南证券、东方财富发布半年度业绩报告，呈现增长态势。

以上为证券与保险两大板块市场动态、投资建议及风险因素的精要总结，供投资决策参考。