2017-新能源汽车行业：锂电设备，动力电池2.0，掘金扩产潮_37页-1mb

新能源汽车行业专题研究报告——锂电设备总结

核心内容

本报告分析了新能源汽车行业中锂电设备行业的现状、需求增长、竞争格局、发展趋势及投资策略。重点聚焦于动力电池2.0时代背景下，锂电设备市场需求的扩大及行业格局的变化。

主要观点

• 动力电池行业进入2.0时代：随着新能源汽车销量的快速增长，动力电池行业进入结构性产能过剩阶段，同时行业集中度提升。
• 设备需求稳定增长：一线动力电池厂商持续扩产，推动锂电设备需求增长，预计2020年前动力电池设备需求约500亿元，消费锂电池设备需求约50亿元。
• 行业竞争格局分散：锂电设备企业收入增长迅速，但市场集中度较低，A股和新三板企业均参与其中，且收入增长显著。
• 发展趋势明确：拥有优质客户的设备企业将受益于扩产潮，整线自动化率提升、单体设备高端化、国产化率提升成为趋势。
• 投资策略建议：关注高端单体设备企业及整线自动化企业，如先导智能、星云股份、联赢激光等。

关键信息

一、锂电设备简介

• 锂电池主要由正负极、隔膜、电解液等组成。
• 锂电设备涵盖极片制作、电芯组装、检测及PACK等环节，按生产流程可分为前端、中端、后端设备。

二、行业需求

• 动力电池2.0时代特征：
  • 一线厂商扩产，设备需求稳定增长。
  • 2016年动力电池出货量30.5Gwh，CR5达67.8%。
  • 政策推动行业集中度提升，如《汽车动力电池行业规范条件》和《促进汽车动力电池产业发展行动方案》。
• 设备需求预测：
  • 2020年前动力电池设备需求约500亿元。
  • 消费锂电池设备需求预计稳定增长，2017-2020年合计约50亿元。

三、竞争格局

• 收入增长情况：
  • 2016年A股&新三板锂电设备企业收入增长110.2%。
  • 预收款增长显著，预收账款/在手订单比例达40%。
• 市场结构：
  • A股企业在中前端设备领域具备优势，新三板企业多主营中后端设备。
  • 市场集中度低，企业众多，竞争激烈。

四、发展趋势

• 优质客户优势：
  • 拥有优质客户的设备企业将受益于扩产潮。
  • CATL等龙头企业将深入全球产业链，带来新增设备需求。
• 自动化率提升：
  • 国内动力电池生产线自动化率低于国外，未来有望提升。
  • 自动化率提升有助于降低生产成本、提高一致性与良率。
• 国产化率提升：
  • 锂电设备国产化率持续提升，尤其是前端和中端设备。

五、风险因素

• 新能源汽车政策变动可能影响行业需求。
• 动力电池厂商产能规划变动可能导致设备需求波动。
• 国内动力电池企业全球拓展速度较慢，影响市场增长。

六、投资策略

• 重点公司推荐：
  • A股公司：先导智能（300450.SZ）、星云股份（300648.SZ）
  • 新三板公司：联赢激光（833684.OC）、阿李股份（837100.OC）、纳科诺尔（832522.OC）、瑞能股份（834674.OC）
• 投资建议：
  • 关注具备高端单体设备生产能力及整线自动化能力的企业。
  • 行业评级建议关注“强于大市”及“中性”评级。

附图与表格

• 锂电池构成与设备分类：展示了锂电池结构及对应的设备。
• 动力电池出货量与产能：显示了2014-2016年动力电池出货量及产能变化。
• 设备需求测算：基于不同假设，预测了2017-2020年锂电设备市场需求。
• 设备行业收入与增长：展示了2016年A股&新三板锂电设备企业收入及增长率。
• 设备行业收款模式：分析了不同客户类型下的付款比例与收入确认条件。
• 行业发展趋势与壁垒：说明了行业壁垒及发展趋势，如先发优势、技术、品牌和资金。
• 设备行业重点公司：列出了A股与新三板重点公司的基本信息与财务数据。

结论

锂电设备行业在新能源汽车及动力电池2.0时代迎来发展机遇，市场需求持续增长，行业竞争格局分散，但优质客户和高端设备企业将更受益。建议投资者关注具备技术优势和优质客户资源的锂电设备企业，以把握行业增长红利。