20240121-华创证券-银行业周报_银行业绩快报密集披露_整体符合预期_18页_2mb

• 市场回顾:

  • 沪深300、上证综指、创业板指数分别下跌0.44%、1.72%、2.60%。1/15-1/21日均成交额50251.9亿元，环比上涨48.9%；两融余额16300.48亿元，环比下降0.53%。

• 行业表现:

  • A股银行指数周涨13.4%，周内招商银行领涨（涨幅41.7%），但H股晋商银行暴跌（跌幅140.9%）。

• 银行业绩:

  • 三家股份行发布2023年业绩快报：招商银行预计营收同比降16.4%，净利润增62.2%；长沙银行增长率大幅提升；齐鲁银行净利润增长18.02%。

• 预测与建议:

  • 预计2023年上市银行营收同比降0.1%；2024年增长9.0%。估值底部配置策略：推荐国有大行、江苏银行、沪农商行；长期优选招商银行、宁波银行。

• 风险提示:

  • 基础货币偏紧，货币政策未达预期；社融数据偏弱；信贷需求不足；银行风险化解。

要点汇总:

• 投资策略：坚持底部布局逻辑，关注ROE、安全垫、中小银行平均估值回升机会等关键指标。
• 重点推荐：江苏银行（零售和县域），宁波银行（高ROE+高PB），省市农商行和大零售路径清晰银行。
• 下行压力：低LPR影响、低利率持续、净息差摊薄。