固收定期策略：北向流出扩大，市场整体调整-20240121-开源证券-12页_1mb

市场回顾
本周，转债跌幅低于正股，日均成交额下降。中低等级、中高价转债调整较多，个券跌多涨少，大幅转债如精测转债和思特转债领跌。转债中位数价格下降，转股溢价率大幅上升，市场情绪处于低位。股票市场价值股表现占优，银行等板块领涨，北向资金流出加剧，部分行业估值降至历史低位。

市场前瞻
当前市场磨底阶段，政策逆周期调节支撑债市防御性策略。短期聚焦消费、地产、金融等稳增长相关领域，配置高股息转债；中期关注行业景气度上行的个券，采取防守反击策略。需密切监控条款下修风险，结合基本面进行适度博弈。

风险提示
主要风险包括公司信用风险、转债供给过剩、经济复苏不及预期等。建议投资者审查潜在转债赎回和下修事件，减少过度悲观情绪。

关键数据
本周1只转债发行、7只上市，待发行规模较大。转债溢价率高企，市场整体估值低，但波动风险增加。焦点行业如国防军工、金融估值分位数低位，值得关注。