2017-20170115-国金证券-银行业周报：12月金融数据超预期；宁波银行业绩快报超预期_13页-1mb

银行业研究周报总结

核心内容

本报告为2017年1月9日至1月15日的银行业研究周报，主要分析了银行板块的市场表现、行业新闻、流动性管理、公司公告及投资观点。

板块表现周回顾

• 银行板块表现：本周申万二级银行指数上涨0.43%，显著跑赢上证综指（-1.32%）和沪深300指数（-0.71%）。
• 资金流动：银行板块5日资金净流入率为负，但在所有一级板块中资金净流入率位居第二。
• 个股表现：
  • 表现较好的银行包括：建设银行（+1.47%）、招商银行（+1.45%）、工商银行（+1.13%）、交通银行（+1.04%）。
  • 次新股整体表现较差，跌幅均超过2%，其中吴江银行（-9.00%）、江阴银行（-6.18%）、无锡银行（-6.07%）、杭州银行（-5.94%）跌幅居前。

行业新闻回顾

• 金融数据：
  • 2016年12月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨5.5%，为2011年9月以来新高。
  • 12月新增贷款1.04万亿元，超出预期，主要由企业中长期贷款大幅增加带动。
  • 年度新增信贷规模为12.65万亿元，同比多增9257亿元。
  • 12月M2同比增长11.3%，增速回落；M1同比增长21.4%，增速继续回落。
• 政策动态：
  • 银监会安排部署2017年重点工作，强调差异化信贷政策支持去库存。
  • 财政部明确资管产品增值税政策，自2017年7月1日起，资管产品管理人为增值税纳税人。
  • 国常会确定规范发展区域性股权市场的政策措施，拓宽中小微企业融资渠道。
  • 央行宣布自2016年4月17日起实施第三方支付备付金集中存管制度。
• 其他事件：
  • 西安银行拟登陆A股，最高发行13.33亿股。
  • 18家银行共同发起成立金融科技创新联盟。
  • 央行进驻三大交易所，对比特币等进行现场检查。

流动性管理及数据跟踪

• 央行逆回购操作：1月9日至13日，央行共开展500亿7天逆回购和4800亿28天逆回购，实现资金净投放1000亿元。
• 市场利率变化：
  • 隔夜SHIBOR止跌回升。
  • 7天SHIBOR小幅回升。
  • 6个月长三角票据直贴利率回调趋势放缓。
  • 3个月银行理财收益率触顶小幅回落。

公司公告跟踪

• 宁波银行：延长公开发行A股可转换公司债券并上市的股东大会决议有效期。
• 常熟银行、中信银行、吴江银行、上海银行、农业银行：发布2016年度业绩快报，其中宁波银行业绩增速最高。
• 浦发银行、民生银行：非公开发行新股及股东股份质押相关公告。
• 光大银行：行长助理及独立董事任职资格获核准，光大集团拟认购不超过88亿元可转换公司债券。

行业投资观点

• 板块表现：银行板块继续取得绝对收益，跑赢市场，估值趋于稳定。
• 业绩快报：本周共有5家上市银行公布业绩快报，宁波银行增速最快；其他银行四季度不良确认和拨备计提较为保守，全年业绩增速低于前三季度。
• 投资建议：
  • 重点推荐宁波银行、兴业银行、招商银行。
  • 次新股中关注上海银行、江苏银行。
• 2017年展望：预计银行板块将获得ROE和估值提升的双重收益。

风险提示

• 经济持续低迷：可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：需警惕整体市场波动对银行板块的影响。

评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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