甲醇：短期震荡-20240121-国泰期货-10页_2mb

甲醇市场分析总结（2024年1月21日）

核心内容概述

本报告分析了2024年1月初甲醇市场的主要情况，涵盖现货库存、价差、产能、开工率、利润及市场策略等方面。整体来看，甲醇市场在短期内维持震荡格局，主要受到供需关系、成本变化及运输等因素影响。

主要观点

• 现货市场：江苏甲醇库存小幅下降，但可流通货源仍保持较高水平；浙江库存上升，但可流通货源较少。广东库存下降，但同比增加；福建库存大幅上升，且同比大幅增长。
• 价差：甲醇价差整体维持震荡，江苏-内蒙价差有所变化，东南亚-中国价差也存在波动。
• 产能与开工率：国内甲醇装置检修情况较多，整体开工率维持在较高水平，但部分区域如新疆、山西存在检修影响。国际甲醇开工率也保持相对稳定。
• 利润：煤制甲醇、天然气制甲醇及焦炉气制甲醇利润均有所扩张，进口利润方面，太仓地区表现突出。甲醇制烯烃利润在华东和山东地区均有扩张。
• 市场策略：短期甲醇价格维持震荡，主要逻辑在于化工品利润扩张。预计价格转折点将在3月之后的港口累库压力显现时出现。

关键信息

1. 库存情况

2. 产能与检修情况

• 检修统计（单位：万吨/年）：

  • 内蒙古：世林（30）、和百泰（10）、沪蒙能源（40）、荣信（90）、苏里格（33）、新杭（20）、远兴（100）
  • 山西：视阳（30）、阳煤丰喜（10）、同煤广发（60）
  • 云南：解化（15）
  • 河南：鹤壁煤化（60）
  • 宁夏：庆华（20）
  • 新疆：众泰（20）

• 合计产能：568万吨/年

• 检修总损失量：实际损失约287.4万吨，理论损失约304.7万吨

3. 开工率

• 国内甲醇开工率：整体保持高位，但部分企业因检修影响开工率有所下降。
• 甲醇制烯烃开工率：华东、山东地区开工率较高，表明该工艺在当前市场中较为活跃。
• 独立炼厂开工率：维持稳定，但受检修影响略有波动。
• MTBE、二甲醚、醋酸开工率：均保持在较高水平，反映下游需求持续。

4. 利润情况

• 煤制甲醇利润：持续扩张，受益于成本控制及需求增长。
• 天然气制甲醇利润：同样呈现上升趋势，但受气价波动影响较大。
• 焦炉气制甲醇利润：因原料成本较低，利润扩张明显。
• 进口利润：太仓地区进口利润较高，反映进口甲醇在成本和价格上的优势。
• 甲醇制烯烃利润：华东和山东地区利润扩张，显示该工艺在产业链中的重要地位。

策略建议

• 短期趋势：甲醇价格预计维持震荡，主要因库存去库压力较小，利润持续扩张。
• 转折预期：价格转折点可能出现在3月之后，届时港口累库压力显现。
• 关注点：建议投资者关注化工品利润扩张趋势、港口库存变化及运输成本波动。

数据来源

• 库存数据：钢联数据、隆众资讯
• 价差及利润数据：同花顺、卓创资讯、隆众资讯
• 开工率数据：隆众资讯、卓创资讯

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