20220518-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220518期_4页_178kb
报告摘要
中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220518期）
一、黑色建材板块
核心内容
动力煤期货主力合约ZC2209在5月18日窄幅震荡，收于842.0元/吨，下跌1.66%。政策端保供稳价持续发力，压制价格上行空间；国内煤炭供应充足，需求端受夏季补库支撑。由于流动性较低，煤价难以形成趋势性上涨，预计以区间震荡为主。
主要观点
- 政策压力与供应宽松抑制价格上涨；
- 需求季节性支撑存在，但整体走势仍偏弱；
- 市场情绪未明显改善，趋势不明确。
操作建议
- 观望：短期缺乏明确趋势，建议暂不操作。
二、有色金属板块
1. 铜
核心内容
沪铜主力合约2206高开低走，收于71340元/吨，收跌0.63%。铜精矿TC回落，冶炼厂检修集中，5月产量或创年内新低。但山东冶炼厂即将复产，下半年产能释放预期增强。全球库存回升，对铜价支撑减弱。
主要观点
- 供应端扰动仍存，产量处于低位；
- 库存增加抑制反弹，市场情绪未完全恢复；
- 下游需求恢复仍需时间，短期走势偏弱。
操作建议
- 观望：短期反弹乏力，建议保持观望。
风险提示
- 电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。
2. 铝
核心内容
沪铝主力合约2206收于20360元/吨，收涨0.3%。成本端有所回升，但铝价回落，电解铝成本为15866元/吨，冶炼加工利润维持高位。云南、广西等地区产能有望逐步释放，但实际需求恢复仍需观察。
主要观点
- 成本支撑较强，但需求恢复不及预期；
- 库存处于低位，市场信心有所恢复；
- 实际需求能否持续回暖，仍需进一步观察。
操作建议
- 多单持有：短期具备一定支撑，可考虑多单持有。
风险提示
- 电解铝产能大规模释放可能带来价格压力。
3. 铅
核心内容
沪铅2206合约继续走低，收于14770元/吨，收跌0.84%。电解铅开工率稳定，再生铅供应回升有限，下游蓄电池需求仍处淡季。物流运输逐步改善，但部分地区尚未完全恢复，供需矛盾不明显。
主要观点
- 供应端有所改善，但需求端疲软；
- 市场情绪未明显回暖，铅价维持弱势。
操作建议
- 观望：短期走势偏弱，建议保持观望。
风险提示
- 供给端超预期恢复可能带来价格回调压力。
三、能源化工板块
1. 橡胶
核心内容
橡胶主力合约RU2209震荡走低，收于12980元/吨，下跌0.72%。上游供给逐步释放，下游轮胎开工率恢复性提升，但内销疲软和库存高企抑制需求增长。基本面偏弱，短期可能维持弱势反弹。
主要观点
- 供给释放与需求疲软形成拉锯；
- 市场情绪未明显改善，价格反弹空间有限。
操作建议
- 谨慎偏多：短期可能有反弹，但需注意风险。
2. 纸浆
核心内容
纸浆主力合约SP2209震荡走低，收于7300元/吨，下跌0.65%。国际供应偏紧，但国内需求疲软，市场整体处于高位震荡状态。若供给端恢复超预期，纸浆价格可能快速回调。
主要观点
- 供给端偏紧支撑价格；
- 需求端疲软限制上行空间；
- 高位震荡持续，需警惕回调风险。
操作建议
- 观望：短期震荡，不宜追高。
3. 原油
核心内容
上海原油震荡偏弱。美联储持续传递加息信号，国际油价承压。美国放松对委内瑞拉制裁，风险溢价回落。欧盟对俄油征税方案进展缓慢，俄油出口或不受太大影响，油价面临下行压力。
主要观点
- 宏观面偏空，美联储加息预期仍强；
- 委内瑞拉制裁放松，国际油价承压；
- 欧盟对俄油制裁进展不明确，需持续关注。
操作建议
- 建议观望或短线操作：关注政策变化，控制风险。
风险提示
- 俄乌谈判或伊核谈判顺利，可能带来下行风险。
4. PTA
核心内容
PTA主力合约震荡偏弱，受国际油价下跌影响。PTA开工负荷稳定，聚酯开工率提升，但需求增长有限，供需微累库，短期预计高位震荡。
主要观点
- 原油价格回落拖累PTA走势；
- 下游需求恢复缓慢，库存压力存在。
操作建议
- 短线交易：关注原油走势，灵活操作。
风险提示
- 原油回调可能进一步压制PTA价格。
5. MEG（乙二醇）
核心内容
EG合约继续走弱，主港库存维持高位。内蒙古新杭能源装置因催化剂清洗减产，供应缩量。但下游需求恢复不及预期，库存难以有效去化，短期价格有回落预期。
主要观点
- 供应端收缩带来一定支撑；
- 需求端疲软限制价格反弹；
- 库存高企，价格承压。
操作建议
- 短线交易，注意风险：操作需谨慎，关注库存变化。
风险提示
- 原油回调可能进一步拖累MEG走势。
四、免责声明
本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作出保证，也不保证信息和建议不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
