20241025-开源证券-科思股份-300856.SZ-公司信息更新报告_下游去库+降价影响业绩表现_静待新品爬坡延续成长性_4页_880kb

科思股份（300856SZ）是一家专注于美容护理和化妆品行业的公司，根据最新报告，其投资评级维持“买入”。2024年10月25日，股价为2813元，总市值约9552亿元。

2024年第三季度，公司实现营收45亿元，同比增长-225%，归母净利0.9亿元，同比增长-501%，反映出下游客户库存消化和价格下调对业绩的负面影响。尽管短期承压，长期盈利预测调整为2024-2026年归母净利66/66/79亿元，同比增长率分别为-102%、0%、+196%，EPS预计1.94/1.94/2.32元，当前PE为145/145/121倍。

毛利率下降至37.4%，净利率降至20.4%，费用端相对平稳，费用率变动较小。公司通过新产能和新品类拓展潜力，如去屑剂和氨基酸表活产品，产品体系多元且价格周期性调整抑制盈利能力，但行业整体抗周期性较强。

风险包括新产能投放不达预期、客户集中度过高及行业竞争加剧。长期来看，公司竞争优势稳定，短期需求波动可能持续，但估值模型显示未来增长潜能。

摘要涵盖财务摘要、业绩预测及风险提示，均基于聚源数据，投资决策需结合自身情况。