20180527-广发证券-建筑装饰行业周报_近期关注融资结构较好的化建_家装及设计龙头_7页_935kb

建筑装饰行业周报总结

核心内容概述

本周建筑装饰板块整体表现不佳，建筑装饰指数下跌2.61%，跑输沪深300指数0.39个百分点。子板块中，园林工程跌幅最大（-9.92%），而其他专业工程跌幅较小（-0.31%）。主题板块中，雄安新区跌幅最小（-0.24%），PPP板块跌幅最大（-3.49%）。

主要观点

• 市场环境：受民企信用债违约影响，市场整体回调，建筑板块因PPP企业融资问题而承压。
• 政策导向：扩大内需成为政策重点，基建投资增速预计全年维持在12%左右，但市场对基建托底预期不高，高端制造和消费升级成为关注焦点。
• 板块分析：
  • 化建类专业工程：受益于国际油价高位及制造业投资增加，融资结构较好，具备增长潜力。
  • 装饰装修：有望受益于消费升级预期，家装及照明板块关注度提升。
  • 园林PPP：短期受融资成本和市场情绪影响，但政策仍友好，低估值龙头具备配置价值。
• 公司推荐逻辑：建议关注三条主线，即化建类专业工程公司、装饰装修板块低估值蓝筹及设计公司中融资结构较好的龙头。

关键信息

重点公司推荐

财务数据对比

市场风险提示

• 政策风险：国家宏观政策环境变化可能导致行业景气度下降。
• 投资风险：固定资产投资增速下滑可能影响公司订单达成。
• PPP政策风险：PPP政策落地不及预期可能影响相关企业业绩。
• 转型风险：互联网家装、环保、特色小镇等新业务转型不达预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

投资评级说明

重点新闻概览

宏观新闻

1. 中美就经贸磋商发表联合声明，扩大制造业和服务业贸易。
2. 习近平在全国生态环境保护大会上强调生态文明建设。
3. 三部委联合发布国有股权变动管理办法。

行业新闻

4. 住建部重申房地产调控不放松，遏制投机炒房。
5. 央企在深度贫困地区实施精准扶贫项目。
6. 重庆招商推介28个交通重点项目，总投资约3100亿元。
7. 广东完成194个黑臭水体阶段整治。

PPP主题

8. 财政部发布PPP项目财政承受能力分析报告。
9. 新疆乌鲁木齐市规范PPP推广，严控财政可承受能力。
10. 第三届中国PPP学术高峰论坛提出PPP大数据应用方向。

一带一路

11. 1-4月我国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资增长17.3%。
12. 我国对外承包工程完成营业额增长5%，新签合同额下降8.4%。
13. 日本专家呼吁积极参与“一带一路”合作，抓住机遇。

联系方式

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