20240910-中泰证券-新大正-002968.SZ-收入稳健增长_多重因素致业绩承压_3页_1mb

新大正2024年半年报分析总结

本报告基于新大正（股票代码002968SZ）2024年半年报，重点分析公司财务表现、增长驱动因素、投资建议及风险。

财务表现
公司2024年上半年实现营收172亿元，同比增长1682%，但归母净利润8.17785亿元，同比下降518%。收入增长主要得益于基础物业和城市服务板块的扩张，其中基础物业收入增长1618%，城市服务收入激增5311%；但净利润下滑是由于行业竞争加剧、部分项目续约价格下降、撤场增加以及人工成本刚性上涨。

业务增长与战略布局
五大业务板块均实现较高增长：办公物业收入增长2393%，公共物业增长1409%，学校物业增长1071%，商住和航空物业分别增长659%和1557%。公司新开发多个项目，截至半年末重庆区域收入增长1116%，非重庆区域收入占比达66.36%，战略持续推进全国化布局。

投资建议
分析师维持“买入”评级，目标价格855元，调整EPS预测为2024年0.78元/股、2025年0.90元/股、2026年1.02元/股。报告认为，收入增长稳健，但受宏观和行业因素影响，短期利润承压，长期潜力待观察。

风险提示
主要风险包括：项目拓展不及预期、新项目利润率较低、成本上升压力、数据更新不及时等。投资者需关注政策变化和市场竞争影响。

总体而言，新大正收入稳健增长，但利润受外部因素拖累，维持买入意见，建议投资者结合宏观经济谨慎评估。