20230825-中国银河-宁波银行-002142.SZ-扩表动能强劲_息差下行可控_2页_448kb

宁波银行证券研究报告分析总结

报告基于宁波银行2023年半年报，核心观点为推荐维持评级。以下是关键分析：

业绩表现

2023年上半年，公司营收同比增长92.9%，净利润增长149%，ROE同比提升0.11个百分点至16.15%。盈利稳健增长，主要受益于信用减值损失减少。

资产负债结构

贷款增长强劲，总贷款规模同比上升11.73%，占资产比重达44.94%。净息差略降3BP至1.93%，但下行可控。存款规模增长19.64%，定期存款占比升至69.28%，负债成本率同比下降。

中间业务与风险管理

非息收入同比下降11.8%，但中间业务收入增长13%，代理保险贡献显著。零售AUM增加至9036亿元。不良贷款率保持低位（0.76%），拨备覆盖率4889.6%，风险抵补能力强。

投资建议

维持“推荐”评级。预测2023-2025年BVPS为26.75元、30.90元、35.71元，当前股价PB为1.01X、0.87X、0.76X。受宏观经济增长风险影响，建议关注股价潜在弹性。