20171009-兴业证券-决胜量化选股策略周报_29页_2mb

报告摘要

量化选股策略周报总结（20171008）

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师胡顺泰、任瞳、徐寅撰写，主要分析了节前一周市场行情，并对多种量化选股策略的近期表现、历史表现及样本外跟踪表现进行了总结。报告推荐了近期表现较好的“3+2”量化选股策略，同时提供了各策略的持仓明细及策略说明。

主要观点

市场风格偏向成长：节前一周，市场风格偏向成长股，中证500指数领涨，而上证综指和沪深300指数微跌。
多头策略表现：多头策略中，“3+2”策略跌幅较小，全周下跌0.19%。
增强策略表现：增强策略中，RV300选股300增强策略表现突出，全周超额收益为0.08%。
市场交易数据：两市日均成交额约为4323亿元，融资余额有所回落，截至9月28日为9806亿元。
策略推荐：本周推荐“3+2”量化选股策略，因其在成长股市场中的表现较好。

关键信息

1. 策略近期表现

多头策略：
- RV量化选股策略：全周下跌0.19%。
- SA量化选股策略：全周下跌0.19%。
- “3+2”量化选股策略：全周下跌0.19%。
- VG量化选股策略：全周下跌0.19%。
- GM量化选股策略：全周下跌0.19%。
- VGS_TB量化选股策略：全周下跌0.19%。
增强策略：
- RV300选股300增强策略：全周超额收益为0.08%，表现最佳。
- SmartAlpha全A选股500增强策略：全周超额收益为0.08%。
- 多因子增强策略：全周超额收益为0.08%。

2. 策略历史及样本外跟踪表现

RV量化选股策略

回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
样本外跟踪：自2014年开始。
统计指标：
- 总收益率：3679.43%
- 年化收益率：33.20%
- 年化波动率：32.21%
- Sharpe比率：1.03
- 最大回撤率：71.74%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20081104
- 胜率：57.88%

SA量化选股策略

回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
样本外跟踪：自2015年开始。
统计指标：
- 总收益率：2343.85%
- 年化收益率：34.92%
- 年化波动率：32.61%
- Sharpe比率：1.07
- 最大回撤率：68.33%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20100903
- 胜率：57.78%

“3+2”量化选股策略

回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
样本外跟踪：自2014年开始。
统计指标：
- 总收益率：7987.91%
- 年化收益率：41.44%
- 年化波动率：29.37%
- Sharpe比率：1.41
- 最大回撤率：60.80%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20081027
- 胜率：58.14%

VG量化选股策略

回测区间：2005年1月31日至2015年12月31日。
样本外跟踪：自2016年开始。
统计指标：
- 总收益率：7886.57%
- 年化收益率：41.30%
- 年化波动率：31.87%
- Sharpe比率：1.30
- 最大回撤率：63.36%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20150105
- 胜率：58.79%

GM量化选股策略

回测区间：2005年1月31日至2015年12月31日。
样本外跟踪：自2016年开始。
统计指标：
- 总收益率：6122.34%
- 年化收益率：38.54%
- 年化波动率：33.87%
- Sharpe比率：1.14
- 最大回撤率：65.70%
- 最大回撤开始日期：20080306
- 最大回撤结束日期：20081104
- 胜率：59.60%

VGS_TB量化选股策略

回测区间：2005年1月31日至2015年12月31日。
样本外跟踪：自2016年开始。
统计指标：
- 总收益率：12757.99%
- 年化收益率：46.71%
- 年化波动率：31.96%
- Sharpe比率：1.46
- 最大回撤率：66.66%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20150105
- 胜率：59.21%

本周推荐

推荐策略：“3+2”量化选股策略。
推荐理由：在成长股市场中表现较好，具备较强的超额收益能力。

附录一：多头策略最新持仓明细

RV量化选股策略：主要持仓股票权重为3.45%，涵盖多个行业，如银行、房地产、医药等。
SA量化选股策略：主要持仓股票权重为3.33%，涵盖传媒、机械、房地产等。
“3+2”量化选股策略：主要持仓股票权重为5.00%，包括基础化工、医药、电子元器件等。
VG量化选股策略：主要持仓股票权重为3.33%，涵盖电力及公用事业、纺织服装、建筑等。
GM量化选股策略：主要持仓股票权重为3.57%，包括医药、房地产、轻工制造等。
VGS_TB量化选股策略：主要持仓股票权重为3.33%，涵盖房地产、石油石化、传媒等。

附录二：量化选股策略说明

RV量化选股及增强策略说明

策略逻辑：结合分析师评级和未来12个月预期市盈率，以RV综合分数为选股标准。
构建方式：多头策略等权选每个中信一级行业中的RV分数最高股票；增强策略在沪深300成分股中选择前30%的股票。

SA量化选股策略说明

策略逻辑：基于机器学习生成的SmartAlpha因子进行选股。
构建方式：每月月底对所有A股进行排序，选择排名前30的股票构建等权组合。

“3+2”量化选股策略说明

策略逻辑：结合长期盈利、中期业绩增速和市场面共振。
构建方式：三步筛选：长期盈利筛选（过去五年扣非ROE、营收增长、净利润增长）；中期业绩筛选（季度营收、净利润增长）；市场面筛选（日均成交金额）。

VG量化选股策略说明

策略逻辑：结合价值与成长因子，并加入交易行为因子增强。
构建方式：剔除特别处理和上市时间不足的股票，选择VG因子排名前20%的股票。

GM量化选股策略说明

策略逻辑：结合成长与动量因子。
构建方式：剔除特别处理和上市时间不足的股票，选择GM因子排名前10%的股票。

VGS_TB量化选股策略说明

策略逻辑：结合价值、成长、情绪和交易行为因子。
构建方式：剔除特别处理和上市时间不足的股票，选择VGS_TB因子排名前30%的股票。

Smart Alpha 增强策略说明

策略逻辑：基于机器学习的AdaBoost算法，合成SmartAlpha因子。
构建方式：在每个中信一级行业中选择SA因子排名前10%的股票。

多因子增强策略说明

策略逻辑：使用VGS_TB因子进行选股。
构建方式：在每个中信一级行业中选择VGS_TB因子排名前10%或30%的股票，根据行业权重加权。

投资评级说明

行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。
公司评级：以公司涨跌幅相对上证综指/深圳成指为基准，分为买入、增持、中性、减持。

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