20160320-兴业证券-决胜量化选股策略周报_25页_2mb_2mb

报告摘要

本报告分析了近期市场表现及兴业证券多款量化选股策略的表现，并对下周投资策略进行了推荐。主要围绕市场反弹情况、策略表现数据、策略构建逻辑及持仓结构等方面展开。

市场表现强劲：本周市场强力反弹，主流指数均上涨，其中创业板指数涨幅最大，达到 $12.56%$，上证综指和中证500分别上涨 $5.15%$ 和 $7.99%$，沪深300涨幅最小，为 $5.09%$。
多头策略表现：所有多头策略均跟随市场回升，其中RV量化选股策略涨幅最大，达到 $9.33%$。
对冲策略表现：除等权多因子中证500对冲策略外，其他策略均实现正收益，SmartAlpha全A选股中证500对冲策略以 $2.12%$ 的超额收益表现突出。
政策利好支撑：两会后政策环境利好成长风格，深港通提速、注册制延缓、战新板搁浅等消息推动中小创题材上涨。同时，下周274家上市公司将披露年报，博鳌亚洲论坛召开，政策环境整体有利。
市场情绪回暖：沪深两市成交额放量，日均约5500亿，融资余额上升至8373亿元，市场情绪趋于乐观。
策略推荐：基于上述分析，下周推荐RV量化选股策略，因其近期表现强劲，且具备良好历史收益记录。

RV量化选股策略
- 总收益率：2734.53%
- 年化收益率：34.94%
- 年化波动率：34.00%
- Sharpe比率：1.03
- 最大回撤率：71.15%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20081104
- 胜率：57.90%
国企改革主题投资策略
- 总收益率：126.74%
- 年化收益率：53.83%
- 年化波动率：45.50%
- Sharpe比率：1.18
- 最大回撤率：53.77%
- 最大回撤开始日期：20150612
- 最大回撤结束日期：20150915
- 胜率：62.39%
“3+2”量化选股策略
- 总收益率：5778.90%
- 年化收益率：44.05%
- 年化波动率：30.99%
- Sharpe比率：1.42
- 最大回撤率：62.36%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20081104
- 胜率：58.16%

RV沪深300内选股对冲策略
- 总收益率：121.21%
- 年化收益率：9.05%
- 年化波动率：3.91%
- Sharpe比率：2.31
- 最大回撤率：5.86%
- 最大回撤开始日期：20080730
- 最大回撤结束日期：20081016
- 胜率：56.31%
SmartAlpha全A选股中证500对冲策略
- 总收益率：374.36%
- 年化收益率：18.51%
- 年化波动率：5.43%
- Sharpe比率：3.41
- 最大回撤率：5.89%
- 最大回撤开始日期：20150618
- 最大回撤结束日期：20150708
- 胜率：60.41%
等权多因子对冲策略
- 总收益率：438.89%
- 年化收益率：20.17%
- 年化波动率：5.25%
- Sharpe比率：3.84
- 最大回撤率：4.93%
- 最大回撤开始日期：20130415
- 最大回撤结束日期：20130724
- 胜率：60.10%

RV量化选股策略：
- 采用“风险调整的分析师评级”和“未来12个月预期市盈率”两个指标，各占50%权重，合成RV综合分数。
- 多头策略：在每个中信一级行业内选择RV分数最高的股票，等权组成投资组合。
- 沪深300对冲策略：在沪深300成分股内，每个中信一级行业选择前30%的股票，按行业权重加权，行业内等权。
国企改革主题投资策略：
- 定义国企改革概念股需满足两个条件：实际控制人为国有企业，且属于重点行业（公共事业、交通运输、通信、化工、国防军工、有色金属）。
- 二次筛选：选择大股东持股比例小于45%的公司，按市值由低到高排序，每个行业选市值最小的5只股票，组成等权投资组合。
“3+2”量化选股策略：
- 结合三个时间层次（长期、中期、短期）和两个信息维度（基本面、市场面）。
- 长期筛选：基于过去五年扣非后ROE、营业收入同比增长率和扣非后归属母公司股东净利润同比增速，按70%和30%权重合成综合分数，选排名前一半的个股。
- 中期筛选：选择最近一个季度营业收入和归属母公司股东净利润同比增速均大于15%的个股。
- 短期筛选：基于市场面数据，如过去一个月的股票表现等，进行共振筛选。