20160822-兴业证券-决胜量化选股策略周报_25页_1mb

量化选股策略周报总结

核心内容

本报告为兴业证券于2016年8月22日发布的《决胜量化选股策略周报20160821》，主要分析了近期市场表现，并推荐了SA量化选股策略。报告内容涵盖了多个量化选股策略的表现、历史回测数据以及持仓明细。

主要观点

市场表现

• 本周市场整体向上，主流指数均呈现上涨趋势。
• 创业板指数涨幅最大，为3.80%，沪深300和中证500分别上涨2.15%和3.18%，上证综指涨幅较小，为1.88%。
• 多头策略中，SA量化选股策略表现最佳，全周涨幅达5.11%。
• 对冲策略中，等权多因子沪深300对冲策略超额收益最高，为0.74%。

市场动态

• 市场成交量显著回升，过去一周两市日均成交约为6500亿。
• 融资余额增加，截至8月18日，两市融资余额为8977亿元。
• 下周将有大量上市公司公布半年报，市场可能迎来业绩驱动的波动。
• 美联储将于下周五（8月26日）召开年度例会，可能发布重要政策声明。
• 香港交易所计划于下周一推出市场波动调节机制。

关键信息

量化选股策略表现

多头策略

• RV量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪：2014年起
  • 总收益率：3428.17%
  • 年化收益率：35.96%
  • 年化波动率：33.68%
  • Sharpe比率：1.07
  • 最大回撤率：71.15%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：58.10%

• SA量化选股策略：

  • 回测区间：2014年4月30日至2016年8月19日
  • 样本外跟踪：2014年起
  • 总收益率：2037.55%
  • 年化收益率：37.56%
  • 年化波动率：36.16%
  • Sharpe比率：1.04
  • 最大回撤率：66.93%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：57.92%

• 3+2量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪：2014年起
  • 总收益率：6574.83%
  • 年化收益率：43.65%
  • 年化波动率：30.65%
  • Sharpe比率：1.42
  • 最大回撤率：62.36%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：58.10%

对冲策略

• RV沪深300内选股对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪：2014年起
  • 总收益率：128.96%
  • 年化收益率：9.01%
  • 年化波动率：3.86%
  • Sharpe比率：2.33
  • 最大回撤率：5.86%
  • 最大回撤开始日期：20080730
  • 最大回撤结束日期：20081016
  • 胜率：56.33%

• SmartAlpha全A选股中证500对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日
  • 样本外跟踪：2015年起
  • 总收益率：409.35%
  • 年化收益率：18.47%
  • 年化波动率：5.39%
  • Sharpe比率：3.43
  • 最大回撤率：5.89%
  • 最大回撤开始日期：20150618
  • 最大回撤结束日期：20150708
  • 胜率：60.37%

• 等权多因子对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
  • 样本外跟踪：2014年起
  • 总收益率：492.41%
  • 年化收益率：20.35%
  • 年化波动率：5.19%
  • Sharpe比率：3.92
  • 最大回撤率：4.94%
  • 最大回撤开始日期：20130415
  • 最大回撤结束日期：20130724
  • 胜率：60.11%

策略推荐

• 下周推荐SA量化选股策略，因其近期涨幅强劲，表现优异。

附录信息

策略最新持仓明细

• RV量化选股策略：

  • 选择多个行业股票，每个行业权重为3.45%，包括石油石化、通信、房地产等。

• SA量化选股策略：

  • 选择多个行业股票，每个行业权重为3.33%，包括基础化工、轻工制造、食品饮料等。

• 3+2量化选股策略：

  • 选择多个行业股票，权重为5.00%，包括汽车、医药、建材等。

• SmartAlpha全A选股中证500对冲策略：

  • 持仓股票权重较低，大部分为0.16%-0.73%，涵盖多个行业，如计算机、钢铁、医药等。

策略说明

RV量化选股及对冲策略

• 策略逻辑：结合风险调整的分析师评级和未来12个月预期市盈率，形成RV综合分数。
• 权重分配：风险调整后的分析师评级和预期市盈率各占50%。
• 构建方式：
  • 多头策略：每个中信一级行业内选择RV分数最高的股票，等权形成投资组合。
  • 沪深300对冲策略：在沪深300成分股内选择每个行业前30%的股票，按行业权重加权，行业内等权。

SA量化选股策略

• 策略逻辑：基于机器学习算法生成的SmartAlpha因子进行选股。
• 构建方式：每月月底根据SmartAlpha因子对所有A股排序，选择排名前30位的股票构建等权组合。

3+2量化选股策略

• 策略逻辑：结合长、中、短三个时间层次和基本面、市场面两个信息维度。
• 构建方式：
  • 长期：过去五年扣非后ROE和营业收入同比。
  • 中期：季度业绩高增速。
  • 短期：市场面数据共振。

SmartAlpha量化对冲策略

• 策略说明：基于SmartAlpha因子，对中证500成分股进行选股和对冲。

等权多因子对冲策略

• 策略说明：基于多因子模型，对全A股票和中证500内股票进行选股和对冲。