20170821-兴业证券-决胜量化选股策略周报_29页_2mb

量化选股策略周报总结

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师胡顺泰、任瞳、徐寅发布，重点分析了近期市场表现及量化选股策略的表现情况。市场风格持续偏向成长股，主要指数如创业板指数、沪深300指数和中证500指数均实现上涨，其中创业板指数涨幅最大。本周推荐“3+2”量化选股策略，因其近期表现优异。

主要观点

• 市场表现：上周市场整体上涨，成长股表现突出，创业板指数涨幅达4.57%。
• 策略表现：
  • 多头策略中，“3+2”策略涨幅最大，为4.34%。
  • 增强策略中，多因子全A选股500增强策略表现最佳，超额收益达1.67%。
• 市场动态：
  • 8月27日将公布7月规模以上工业企业利润同比值。
  • 本周将有7500亿元逆回购到期。
  • 两市日均成交额约为4844亿元，融资余额继续攀升至9179亿元。

关键信息

策略表现数据

策略构建逻辑

• RV量化选股策略：

  • 基于风险调整的分析师评级和未来12个月预期市盈率。
  • RV综合分数为两个指标各占50%权重。
  • 多头策略：每个行业选RV分数最高的股票，等权组合。
  • 增强策略：在沪深300成分股中，每个行业选前30%的股票，按行业权重加权。

• SA量化选股策略：

  • 基于Smart Alpha因子，每月底选择SA因子排名前30的股票，构建等权组合。

• “3+2”量化选股策略：

  • 三个时间层次（长期、中期、短期）和两个信息维度（基本面、市场面）。
  • 长期：五年扣非ROE、营收增长、净利润增长，选行业前半部分。
  • 中期：季度营收和净利润增长均大于15%，选符合的股票。
  • 短期：日均成交金额最小的20只股票，构建等权组合。

• VG量化选股策略：

  • 价值因子（BP_LR, EP_Fwd12M, SP_TTM等）与成长因子（Earnings_SQ_YoY, SaleEarnings_SQ_YoY, Sales_SQ_YoY等）各占50%。
  • 交易行为因子（Volume20D_240D, TSKEW_20D, VolumeCV_20D等）进行风险中性处理。
  • 多头策略：选VG因子排名前20%的股票，等权组合。

• GM量化选股策略：

  • 成长因子与动量因子各占50%。
  • 多头策略：选GM因子排名前的股票，等权组合。

• VGS_TB量化选股策略：

  • 价值、成长、情绪因子各占1/3，交易行为因子与动量因子正交化。
  • 多头策略：选VGS_TB因子排名前30%的股票，等权组合。

• Smart Alpha增强策略：

  • 基于AdaBoost算法，从33个传统因子中选出20个最具区分能力的因子。
  • 多因子模型：提升选股能力，降低波动性。

• 多因子增强策略：

  • 使用VGS_TB因子作为最终选股因子。
  • 不同版本策略分别在全A、500、300成分股中选前10%或前30%的股票，按行业权重加权。

本周推荐

• 本周推荐“3+2”量化选股策略，因其在近期表现中脱颖而出，涨幅较大。

附录信息

• 附录一提供了各量化选股策略的最新持仓明细，权重均为3.45%或3.33%。
• 附录二详细说明了各量化选股策略的构建逻辑，包括因子选择、权重分配、筛选方法等。

总结

本报告全面分析了近期市场走势及多种量化选股策略的表现，强调了成长股的强势表现，并推荐了“3+2”量化选股策略。同时，详细介绍了各策略的构建逻辑和历史表现，为投资者提供了丰富的策略参考信息。