20170410-兴业证券-决胜量化选股策略周报_28页_2mb

量化选股策略周报总结

核心内容

本报告为兴业证券量化选股策略周报，由分析师任瞳、徐寅撰写，研究助理胡顺泰、周靖明协助。报告分析了近期市场走势，评估了多个量化选股策略的表现，并提供了本周的投资建议。

主要观点

• 市场整体上行：本周主流指数均上涨，其中中证500涨幅最大，为2.77%，创业板指数和上证综指分别上涨2.03%和1.99%，而沪深300涨幅较小，为1.78%。
• 市场风格偏向价值：市场整体偏向价值股，限售股解禁规模环比增加近三倍，总市值为972.82亿元。
• 多头策略表现：全体多头策略均实现上涨，VG量化选股策略涨幅最大，为4.01%。
• 增强策略表现：多因子全A选股500增强策略以0.52%的超额收益表现突出，成为增强策略中的领头羊。
• 成交量与融资余额：两市日均成交额约为5620亿元，融资余额略有下降，截至4月6日为9240亿元。

关键信息

本周推荐

• VG量化选股策略：近期表现较好，推荐作为本周投资策略。

量化选股策略表现概览

• 多头策略：
  • RV量化选股策略：总收益率3561.38%，年化收益率34.36%，最大回撤率63.36%，胜率57.93%。
  • SA量化选股策略：总收益率2393.08%，年化收益率37.10%，最大回撤率68.33%，胜率58.04%。
  • “3+2”量化选股策略：总收益率8312.09%，年化收益率43.84%，最大回撤率60.80%，胜率58.40%。
  • VG量化选股策略：总收益率8631.23%，年化收益率44.28%，最大回撤率63.36%，胜率59.08%。
  • GM量化选股策略：总收益率6828.91%，年化收益率41.57%，最大回撤率65.70%，胜率59.86%。
  • VGS_TB量化选股策略：总收益率13695.24%，年化收益率49.80%，最大回撤率66.66%，胜率59.42%。
• 增强策略：
  • RV300选股300增强策略：总收益率143.30%，年化收益率9.12%，最大回撤率4.43%，胜率57.03%。
  • Smart Alpha 全A选股500增强策略：总收益率424.69%，年化收益率17.66%，最大回撤率5.11%，胜率60.27%。
  • 多因子全A选股500增强策略：总收益率846.46%，年化收益率24.67%，最大回撤率5.68%，胜率61.36%。

策略说明

RV量化选股策略

• 构建时间：2013年12月
• 策略逻辑：基于风险调整的分析师评级和未来12个月预期市盈率，两者各占50%权重，合成RV综合分数。
• 多头策略：每个中信一级行业选择RV综合分数最高的股票，等权组合。

SA量化选股策略

• 构建时间：2016年4月
• 策略逻辑：基于SmartAlpha因子，每月末选择排名前30的股票构建等权组合。

“3+2”量化选股策略

• 构建时间：2014年初
• 策略逻辑：结合长期盈利与成长能力、中期业绩增速、市场面共振三个维度，最终选择日均成交金额最小的20只股票，等权组合。

VG量化选股策略

• 构建时间：2015年12月
• 策略逻辑：价值因子与成长因子各占50%，交易行为因子进行风险中性处理，最终形成VG因子。
• 多头策略：选择VG因子排名前20%的股票，再根据交易行为因子排名前30%的股票，等权组合。

GM量化选股策略

• 构建时间：2015年12月
• 策略逻辑：成长因子与动量因子各占50%，形成GM因子。
• 多头策略：选择GM因子排名前10%的股票，等权组合。

VGS_TB量化选股策略

• 构建时间：2015年12月
• 策略逻辑：价值、成长、情绪因子各占1/3权重，交易行为因子与动量因子正交化，最终形成VGS_TB因子。
• 多头策略：选择VGS_TB因子排名前30%的股票，等权组合。

Smart Alpha 增强策略

• 构建时间：2015年9月
• 策略逻辑：基于机器学习的AdaBoost算法，从33个传统因子中选择20个最具区分能力的因子合成SA因子，用于构建投资组合。

投资建议

• 推荐策略：VG量化选股策略，因其在本周表现优异，涨幅达4.01%。
• 市场关注点：美联储主席耶伦将于4月11日发表演讲，关注其对缩表计划和升息速度的影响。
• 限售股解禁：本周限售股解禁规模环比增加近三倍，总市值达972.82亿元，可能对市场产生一定影响。

附录信息

• 多头策略最新持仓明细：包括RV、SA、“3+2”、VG、GM、VGS_TB等策略的最新持仓股票及权重。
• 量化选股策略说明：详细介绍了各策略的构建逻辑、因子选取方式及投资组合的形成方法。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对于恒生指数的表现为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股价相对于大盘的表现为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 机构销售经理：
  • 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、曹静婷
  • 北京地区：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、陈杨、袁博、陈妹宏、王文凯
  • 深圳地区：朱元彧