电力设备新能源行业2018年投资策略_乘飞驰电车_赏大好风光_31页_2mb

电力设备新能源行业2018年投资策略总结

核心内容概述

2018年电力设备新能源行业整体保持稳健发展态势，光伏和风电行业均面临政策调整，但市场前景依然乐观。新能源车行业虽有补贴下调预期，但长期发展趋势不变，结构性机会显现。

光伏行业分析

主要观点

• 分布式光伏持续增长：2017年电价下调引发抢装，推动分布式光伏装机量大幅提升。2018年分布式光伏仍将高速增长，尤其在工商业屋顶和户用市场。
• 集中式电站逐步改善：尽管2017年集中式电站指标减少，但2018年建设进度加快将对冲部分影响，同时弃光率改善将提升盈利能力。
• 市场趋势：工商业屋顶分布式因用户侧电价优势，成为盈利主要来源；户用光伏系统市场潜力巨大，预计市场空间超过800亿元。

关键信息

• 补贴调整：2018年集中式电站标杆电价下调0.1元/kWh，分布式补贴下调0.05元/kWh，但对盈利能力影响有限。
• 成本下降：光伏系统建设成本预计下降1元/W，其中组件价格下降0.7元/W，BOS成本下降0.3元/W。
• 投资建议：推荐林洋能源、正泰电器和太阳能，因其在分布式及集中式电站运营方面具备优势。

风电行业分析

主要观点

• 行业底部反转：2017年风电新增装机容量处于低位，2018年随着政策改善和特高压输电通道建设，行业有望迎来增长。
• 平价上网目标临近：2020年风电实现平价上网，届时行业将摆脱补贴依赖，进入高速发展期。
• 海外市场稳定增长：国外风电市场在政策支持下持续增长，尤其在欧美国家，风电成本已低于传统能源。

关键信息

• “红六省”解禁预期：预计2018年内蒙古、黑龙江、吉林、宁夏、甘肃、新疆等省份将解禁新增装机，释放需求。
• 特高压通道建设：多条特高压线路将建成，改善弃风弃光问题，提升风电利用效率。
• 投资建议：推荐天顺风能，因其具备技术优势及国内产能扩张能力。

新能源车行业分析

主要观点

• 补贴调整不影响趋势：尽管补贴可能再次下调，但新能源车向高端化发展，产业链集中度将提升。
• 专用车市场潜力大：新能源物流车因经济性优势有望实现快速增长，成为2018年增长动力。
• 动力电池行业集中度提升：技术、盈利能力差的企业将被淘汰，行业格局将更加清晰。

关键信息

• 补贴政策：2017年新能源车补贴标准有所调整，但对市场影响有限，尤其在客车市场。
• 经济性优势：新能源物流车全生命周期内节省燃油成本约9万元，可覆盖与燃油车的差价。
• 投资建议：推荐杉杉股份和亿纬锂能，因其在锂电池材料和产能释放方面具备优势。

风险提示

• 弃风弃光改善不及预期：若改善趋势不达预期，将影响风电行业增长。
• 光伏补贴退坡超预期：可能抑制分布式光伏装机需求。
• 新能源车补贴大幅退坡：可能抑制产销量增速。

投资评级与公司推荐

行业与上证指数对比图

相关研报与数据来源

• 光伏：国家能源局、Wind、光大证券研究所
• 风电：国家能源局、国家电网、GWEC
• 新能源车：光大证券研究所、第一电动、智研咨询

结论

2018年电力设备新能源行业在政策调整与市场成熟推动下，光伏和风电行业将稳步发展，新能源车市场在补贴调整后仍具增长潜力，尤其是专用车市场。行业集中度提升、技术进步及政策支持将为投资带来结构性机会，推荐关注具备技术优势、渠道资源及市场拓展能力的企业。