20220322-东北证券-东方财富-300059.SZ-业绩持续高增_基金代销业务表现亮眼_5页_576kb

东方财富（300059）公司点评总结

核心内容概览

东方财富于2022年3月22日发布2021年年报，整体业绩表现强劲，公司评级维持“买入”。2021年，公司实现营业收入130.94亿元，同比增长58.94%；归属于母公司股东净利润85.53亿元，同比增长79%；基本每股收益0.83元，同比增长72.92%。

主要观点

• 基金代销业务表现突出
  天天基金平台在2021年末上线150家公募基金管理人12777只基金产品，基金销售额达到2.24万亿元，同比增长72.49%，首次突破2万亿元。其中，非货币型基金销售额为1.34万亿元，保有规模达6739亿元，位列市场第三，仅次于招商银行和蚂蚁基金。基金销售规模的提升带动了母公司东方财富金融电子商务业务营收增长71.23%，达到50.73亿元。

• 证券业务营收占比最高，投资收益增长显著
  证券服务业务在2021年实现营收76.87亿元，同比增长54.29%，占总体营收的58.70%。其中，证券经纪业务、期货经纪业务、两融业务分别增长51.62%、87.27%、51.31%。公司自营投资业务增长迅速，交易性金融资产达335.7亿元，同比增长161.62%；全年投资收益达10.01亿元，同比增长229.28%。分析师认为，市场活跃度提高及可转债带来的资本实力增强将推动证券及投资业务收入进一步增长。

• 持续加大研发投入，科技赋能金融
  公司2021年研发投入达7.24亿元，同比增长91.33%。研发人员数量达2094人，同比增长14.87%。公司计划强化技术和产品的研发创新，拓展和完善生态圈服务，加强智能化投入，推动核心海量数据库的升级和优化。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

投资建议

分析师预计公司未来三年业绩将持续高增，维持“买入”评级，认为其在基金代销、证券服务及科技赋能方面的优势将支撑长期增长。

风险提示

• 资本市场波动
• 基金销售不及预期
• 行业竞争加剧

附表：财务摘要（单位：百万元）

附表：利润表（单位：百万元）

研究团队简介

• 王凤华：东北证券研究所绝对收益首席分析师，具有丰富的证券行业研究经验，曾多次获得《新财富》最佳分析师奖项。
• 王璐：东北证券研究助理，负责协助分析师完成相关研究工作。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

联系方式

• 机构销售：
  • 华东地区：阮敏、吴肖寅、齐健、李流奇、李瑞暄、周嘉茜、周之斌、陈梓佳、孙乔容若、屠诚
  • 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、王动、吕奕伟、孙伟豪、闫琳、陈思、徐鹏程
  • 华南地区：刘璇、刘曼、王泉、王谷雨、张瀚波、邓璐琦、戴智睿、王星羽、王熙然、阳晶晶、张楠淇
  • 非公募销售：李茵茵、杜嘉琛、王天鸽、王家豪、白梅柯、刘刚、曹李阳

总结

东方财富凭借基金代销业务的快速增长、证券服务业务的稳健发展以及持续的技术研发投入，实现了2021年业绩的大幅增长。分析师看好公司未来三年的发展前景，预计营业收入和净利润将保持持续高增，维持“买入”评级。然而，公司也面临资本市场波动、基金销售不及预期和行业竞争加剧等风险。