纺织服饰行业月报：行业跟踪，8月品牌流水改善，制造加速回暖-20230922-东吴证券-23页_1mb

纺织服饰行业月报总结

核心内容

本报告总结了2023年8月纺织服饰行业的市场表现、数据跟踪、行业新闻、重点公告及投资观点，核心内容如下：

1. 近期行情回顾

• 市场表现：2023年8月16日至9月15日期间，纺织服装板块上涨0.25%，在31个申万一级行业中排名第五。
• 子行业表现：纺织制造板块下跌2.59%，服装家纺板块上涨0.55%。三级子行业中，家纺（+0.44%）、非运动服装（+0.59%）涨幅高于板块均值。
• 个股表现：涨幅靠前的有酷特智能（+24%）、欣贺股份（+24%）、雪松发展（+14%）；跌幅靠前的有南山智尚（-19%）、盛泰集团（-19%）、金发拉比（-19%）。

2. 行业数据跟踪

2.1 国内零售

• 社零整体：8月社零同比增长4.6%，增速较7月提升2.1个百分点，显示复苏趋势持续。
• 服装零售：8月服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长4.5%，增速较7月提升2.2个百分点。
• 线上销售：各品牌天猫旗舰店GMV增速放缓，户外、体育服饰仍保持正增长，高端女装增幅转负，男装降幅收窄，家纺呈单位数下滑，休闲服饰回落加深。

2.2 出口情况

• 出口增速：8月纺织服装出口同比-8.8%，降幅较7月的-14.5%有所收窄。
• 区域表现：美国、欧盟出口降幅收窄，"一带一路"国家出口较为稳定。
• 汇率影响：人民币贬值对出口型纺织企业有利，外币收入折算本币及汇兑损益增厚业绩。

2.3 原材料价格与库存

• 棉价回升：国内328级棉现货价格18,166元/吨，上涨0.4%；内外棉价差501元/吨，下跌28.8%。
• 库存回落：8月纱线、坯布库存天数同比分别减少12天和5天，降至23天和36天。

主要观点

1. 品牌服饰观点

• 复苏趋势：8月社零增速提升，重点公司流水进一步改善，显示服装消费复苏持续。
• 全年展望：下半年业绩有望好于上半年，加盟商信心恢复将推动业绩提升。
• 重点推荐：男装品牌如比音勒芬、海澜之家、报喜鸟；运动品牌如李宁、安踏体育、特步国际、361度；以及“困境反转”型品牌如森马服饰、太平鸟、罗莱生活、歌力思、朗姿股份、锦泓集团。
• 防御性标的：在消费弱复苏背景下，建议关注近3年股息率较高的公司，如罗莱生活（7.5%）、森马服饰（6.4%）、海澜之家（5.5%）等。

2. 纺织制造观点

• 出口改善：8月出口增速降幅收窄，订单拐点渐至。
• 重点公司：申洲国际、华利集团订单拐点出现，有望带动业绩回暖。
• 内销传导：国内品牌复苏逐步传导至制造端，订单有望改善。
• 受益标的：伟星股份（国产替代）、台华新材（技术突破）、新澳股份（份额提升）等。

关键信息

• 国际品牌动态：H&M集团第三季度净销售额同比增长6%；Inditex上半年利润大涨40%；Lululemon进军休闲服饰领域，中国销售增长强劲；Birkenstock提交IPO申请，估值或超80亿美元；Lanvin Group上半年营收增长6.4%，毛利率提升至58.5%。
• 公司公告：包括孚日股份、红豆股份、健盛集团、梦洁股份、三房巷、稳健医疗、欣贺股份、中胤时尚、南山智尚、恒辉安防、真爱美家、华利集团、浙江自然、爱慕股份、浙文影业、申达股份、盛泰集团、报喜鸟、泰慕士等的股份冻结、回购、增持、限售股解禁等公告。

风险提示

• 消费疲软：整体消费市场仍面临一定压力。
• 原材料价格波动：棉价及其他原材料价格可能影响成本。
• 人民币汇率波动：汇率波动可能对出口型企业产生影响。

图表目录

• 图1：2021年以来纺服板块及大盘走势
• 图2：2023年本月以来A股各行业月涨跌幅
• 图3：2023年本月以来纺服各子行业涨跌幅
• 图4：2023年初至今纺服板块涨幅前10、跌幅前5标的
• 图5：2023年本月以来纺服板块涨幅前10、跌幅前5标的
• 图6：各类商品限额以上企业零售额月度同比走势
• 图7：2023年8月社零保持增长、增速提升
• 图8：2023年8月服装零售增速环比7月提升
• 图9：2023年8月纺织服装出口增速降幅收窄
• 图10：长期看纺织服装出口占总出口比例趋于下滑
• 图11：2023年以来人民币呈贬值趋势
• 图12：国内、海外棉花价格走势
• 图13：中国长绒棉价格走势
• 图14：内外棉价差走势
• 图15：棉花供需、库存走势
• 图16：粘胶涤纶价格走势
• 图17：氨纶价格走势
• 图18：纱线库存天数
• 图19：坯布库存天数
• 图20：国际鞋服品牌最近4个季度收入及库存同比变动情况
• 图21：国际鞋服品牌最近12个财报季度库销比情况

附录

• 附表1：淘系平台分行业月度销售额统计样本公司列表
• 附表2：品牌服饰板块公司估值表
• 附表3：纺织制造板块公司估值表
• 附表4：纺织服装板块2020-2022年平均股息率超5%标的一览