20260316-中国银河-纺织服饰行业_1-2月出口回暖_服装零售温和复苏_2页_370kb

2026年1-2月纺织服饰行业总结

核心内容

2026年1-2月，中国纺织服饰行业呈现出口回暖与服装零售温和复苏的态势。随着“十五五”规划的推进，扩内需、促消费成为政策重点，为行业带来积极影响。同时，全球市场需求回暖及企业补库意愿增强，推动了出口增长。

主要观点

1. 服装零售温和复苏

• 社零数据：2026年1-2月全国社会消费品零售总额为86079亿元，同比增长2.8%。
• 服装零售：服装商品零售额为2831亿元，同比增长10.4%，显著高于社零整体增速。
• 复苏原因：
  • 冬装动销因气温偏低而改善。
  • 春节假期后移，节日服饰消费需求集中释放。
• 未来展望：在“十五五”规划的持续推动下，预计服装消费将延续温和复苏趋势。

2. 纺织出口稳健增长

• 出口数据：2026年1-2月纺织纱线出口同比增长18%，服装出口同比增长12.4%。
• 增长因素：
  • 春节节前集中出货推高出口数据。
  • 全球需求回暖，企业补库意愿增强。
  • 原料成本上涨带动出口单价提升。
• 关税变化：美国终止部分对等关税和芬太尼相关关税，新增临时进口关税，综合税率下降，减轻对出口的负面影响。
• 短期压力：受节前赶工和原料成本上涨影响，3月出口预计承压。
• 长期韧性：随着关税冲击减弱，纺织品及服装出口有望保持长期韧性。

3. 原料价格波动加剧

• 原油价格：布伦特原油价格上升至103.9美元/桶，较年初上涨71%。
• 化纤原料：己内酰胺价格上涨29.8%至12407元/吨，锦纶6产品DTY、FDY分别上涨31.3%和30.8%。
• 锦纶66：价格上涨23.8%至19266元/吨。
• 羊毛价格：澳大利亚东部市场羊毛价格为1783澳分/公斤，同比增长43.6%。
• 棉花价格：国内棉花价格为15415元/吨，同比增长17.1%。

关键信息

• 政策支持：政府通过扩大内需和促销费政策，推动服装消费回暖。
• 出口趋势：1-2月出口增长稳健，但3月可能承压，长期仍具韧性。
• 原料成本：受国际原油价格波动影响，化纤原料及棉花价格持续上涨。
• 投资建议：
  • 布局高景气户外赛道的体育服饰品牌：安踏体育、特步国际、李宁、361度。
  • 关注国际化产能布局的优质纺织企业：新澳股份、台华新材、伟星股份、开润集团、申洲国际。
  • 考虑具备红利属性与业绩稳健的高股息、低估值标的：海澜之家、比音勒芬、罗莱生活。

风险提示

• 内需恢复节奏不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 原材料价格波动。

分析师信息

• 郝帅：纺织服饰行业首席分析师，加拿大温莎大学经济学硕士，曾任职于中国银河证券、东吴证券、国泰君安证券、中银国际证券，获得多项行业奖项。
• 艾菲拉·迪力木拉提：纺织服饰行业分析师，中国人民大学本硕，2023年7月加入中国银河证券研究院。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  深圳地区：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  上海地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  北京地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  公司网址：www.chinastock.com.cn

相关研究

1. 【银河纺服】行业深度_原料价格上行驱动上游纺织景气回升
2. 【银河纺服】行业点评_扩内需促销费，服装零售稳中有升
3. 【银河纺服】行业周报_海外体育服饰业绩分化，景气赛道表现更优

评级标准

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。