20240504-中国银河-纺织服饰行业周报_2023全年服饰消费如期修复_24Q1出口拐点显现_19页_696kb

中国银河证券纺织服饰行业周报分析总结

一、2023年全年服饰消费修复情况

• 品牌服饰业绩弹性显现：2023年全年线下客流逐步恢复，但电商渠道承压，大众休闲服饰销售尚未恢复至疫情前水平。男装因商务、社交场景复苏表现优于女装。
• 家纺行业平稳：受房地产销售放缓影响，表现平稳；高端家纺压力较大，中高端家纺复苏更为理想。
• 中高端女装不及预期：主要因疫后消费信心不足，2024Q1经营承压，预计Q2将逐步改善。

二、海外订单拐点与制造业表现

• 出口拐点显现：2023年第四季度海外订单开始恢复，制造业龙头企业盈利有望回升。
• 利润修复待时：上游原料加工端盈利压力犹存，但随着海外订单回暖，2024年下半年盈利拐点有望出现。

三、本周市场表现与原材料价格

• 市场行情：本周纺织服饰行业涨幅达198%，其中纺织制造和服装家纺涨幅显著。
• 原材料波动：本周内外棉价下跌，化纤类价格整体下滑，部分品类价格水平趋于稳定。

四、投资建议

1. 体育服饰：消费复苏，建议关注安踏、特步、李宁、361度等。
2. 纺织制造：客户订单稳步提升，推荐华利集团、申洲国际等。
3. 中高端品牌服饰：关注报喜鸟、比音勒芬等具有品牌优势的企业。
4. 低估值高股息：海澜之家、罗莱生活、富安娜值得关注。

五、风险提示

• 线下消费不及预期
• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧风险

分析师：郝帅
数据来源：中国银河证券研究院