20230426-天风证券-基金研究_央国企改革为何值得关注__12页_1mb

央国企改革与“中特估”投资价值总结

央企角色与重要性

• 中央企业是我国经济的顶梁柱和压舱石，在机械、电力、国防等行业营业收入占比超过50%，平均总市值远高于其他企业，发挥稳定经济社会作用。

国企改革进展

• 改革持续深化，三年行动计划（2020-2022）实现预期成效，新材料体系优化，聚焦提升核心竞争力和ROE，国资委指标体系改为重点发展质量。

“中特估”投资潜力

• 央企ROE中位数6.59%，优化后指标预期上升；估值方面，中证央企指数PE低，股息率3.37%高于A股整体，为长期投资洼地。

中证央企结构调整指数分析

• 跟踪央企结构调整，成分股市值大，主要集中在高端制造业；股息率历史高位，年化收益率8.84%高于上证50和沪深300，夏普比率优。

华夏央企结构调整ETF概况

• 成立于2018年，基金规模6147亿元，跟踪指数紧密， Pub联接基金提供灵活投资方式；
  风险提示：政策和市场环境变化可能影响指数表现。