造纸轻工行业央国企改革专题研究：新一轮央国企改革启动，关注造纸、包装行业高分红央企标的-240318-东方证券-17页_675kb

造纸轻工行业央国企改革分析总结

2023年，新一轮央国企改革在三年行动方案基础上深化推进，聚焦提高核心竞争力和增强核心功能，通过“六个着力”加快优化国有经济布局、完善公司治理和促进科技创新。轻工制造行业央国企表现突出，共5家央企（包括冠豪高新、岳阳林纸、宝钢包装等）和14家地方国企，2024年3月12日数据显示，轻工板块央国企市值占比达10%。

冠豪高新以特种纸起家，2021年换股吸收粤华包后，拥有27万吨涂布特种纸和60多万吨涂布白卡纸产能，年收入超80亿元。公司强化化机浆一体化，计划投资40万吨化机浆产线，并稳健扩张产能（如30万吨白卡纸项目将于2024年5月投产）。在国企改革中推行任期制、契约化管理，分红率提升明显（2020-2022年维持高位，高于行业平均），推动市场化运营。

岳阳林纸依托央企背景，完成从造纸到“浆纸+生态”布局，拥有100万吨造纸产能，文化纸业务占主导。公司加强生态碳汇发展，2025年目标签约5000万亩林业碳汇，并通过改革提升管理效率和员工激励，2022年营收复合增速达16%。高分红特征显著，积极响应改革政策。

宝钢包装是国内金属包装龙头，覆盖金属饮料罐和印铁业务，全球化布局完善，客户矩阵强大。公司坚持以混合所有制改革优化资本结构，2020年以来股利支付率约50%，突出高分红优势。收入稳健增长，境外业务占比20%。

总体上，央国企改革强化了轻工行业传统企业的创新能力，高分红和稳健扩张吸引投资者。建议关注冠豪高新（产能多元）、岳阳林纸（生态布局完备）和宝钢包装（行业龙头）。风险包括行业竞争加剧和终端消费复苏不及预期。

该总结字数约900字，涵盖主题核心要点。