20211018-首创证券-创世纪-300083.SZ-公司简评报告_三季度业绩表现亮眼_3页_631kb

报告摘要

创世纪（300083）在2021年第三季度表现出色，业绩增长显著，公司整体发展态势良好，市场对其未来增长持乐观态度，维持“增持”评级。

业绩表现亮眼：2021年前三季度公司实现营业收入41.18亿元，同比增长66.24%；归属于上市公司股东的净利润4.10亿元，同比增长180.16%；扣非净利润3.33亿元，同比增长355.85%。基本每股收益为0.28元，较去年同期增长154.55%。
第三季度增长显著：Q3营收17.76亿元，同比增长85.09%；归母净利润1.59亿元，同比增长390.64%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长1008.13%。
业务增长强劲：公司自2020年全面整合、剥离精密结构件业务，专注于中高端数控机床业务以来，业务规模迅速扩大，产品在新能源、通用、3C等领域的应用和销售持续增长。
费用管控有效：公司在扩大经营规模的同时，深化费用管理，期间费用率同比下降3.39%，盈利能力显著提升。
毛利率提升：2021年前三季度销售毛利率为28.96%，较去年同期提升1.07%。
产能优化与布局：公司推进四川宜宾基地建设、东莞沙田基地产能搬迁，优化产能和资源配置，同时规划浙江湖州华东通用机产业化制造基地，以更好地布局长三角市场。
盈利预测：公司2021-2023年归母净利润预测分别为5.2亿元、8.0亿元、10.6亿元，对应PE分别为39.9倍、25.8倍、19.3倍。

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
营收（亿元）	34.8	51.3	71.5	92.7
同比增速（%）	-36.1%	47.6%	39.4%	29.7%
归母净利润（亿元）	-6.9	5.2	8.0	10.6
同比增速（%）	-5626.9%	174.1%	54.5%	33.6%
EPS（元/股）	-0.49	0.34	0.52	0.70
PE（倍）	-27.7	39.9	25.8	19.3

指标	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入增速（%）	-36.1%	47.6%	39.4%	29.7%
营业利润增速（%）	-1098.4%	197.0%	55.8%	34.5%
归母净利润增速（%）	-5626.9%	174.1%	54.5%	33.6%
毛利率（%）	22.0%	31.4%	31.2%	30.9%
净利率（%）	-20.0%	10.0%	11.1%	11.5%
ROE（%）	-33.5%	16.9%	20.7%	21.7%
ROIC（%）	1.5%	11.6%	14.8%	15.8%
资产负债率（%）	72.7%	64.4%	65.8%	63.1%
净负债比率（%）	21.5%	18.2%	14.5%	12.5%
总资产周转率	0.46	0.60	0.64	0.70
应收账款周转率	1.75	2.39	2.52	2.40
应付账款周转率	1.14	1.38	1.49	1.42
每股收益（元）	-0.49	0.34	0.52	0.70
每股经营现金（元）	0.13	0.12	0.72	0.66
每股净资产（元）	1.45	1.99	2.51	3.21
P/E（倍）	-27.7	39.9	25.8	19.3
P/B（倍）	9.29	6.76	5.36	4.20

公司三季报业绩符合预期，维持“增持”评级。未来随着产能释放和市场需求增长，公司有望进一步扩大竞争优势和市场占有率。

曲小溪：首创证券研究发展部机械及军工行业首席分析师，曾获得第九届新财富最佳分析师电力设备新能源行业第二名；第九、第十、第十一届水晶球最佳分析师机械行业分别获得第四、第三、第四名。
黄怡文：研究助理，中央财经大学金融硕士，2021年8月加入首创证券。