20200807-东北证券-创世纪-300083.SZ-创世纪入主开启新篇章_3C_5G和新能源汽车齐发力_35页_2mb

创世纪（300083）深度报告总结

核心内容

创世纪（300083）是一家专注于高端智能装备和智能制造服务的公司，其业务转型后以数控机床（CNC）为核心，重点布局3C、5G及新能源汽车领域。公司于2015年并购创世纪，后因消费电子结构件业务连续亏损，2020年完成剥离，夏军成为第一大股东，公司更名“创世纪”，开启以机床装备业务为主的发展新篇章。

主要观点

• 战略转型：公司剥离亏损的消费电子结构件业务，专注于高端智能装备业务，形成以数控机床为核心的业务结构。
• 业务布局：短期聚焦3C行业金属CNC设备，中期拓展5G应用下的手机背板和基站加工设备，长期布局新能源汽车市场。
• 技术优势：创世纪的钻攻机、玻璃精雕机等产品在性能和价格上具有优势，且在国内市场占有率高，成为行业龙头。
• 盈利改善：剥离亏损业务后，公司盈利能力显著提升，2020年预计实现大幅扭亏为盈，未来净利润增长空间广阔。
• 投资建议：公司未来三年净利润预计分别为3.41亿元、7.13亿元和9.04亿元，对应PE分别为45x、21x和17x，给予“买入”评级。

关键信息

1. 公司概况

• 创世纪前身是东莞劲胜塑胶制品有限公司，2010年上市，2015年并购创世纪，成为金属CNC行业龙头。
• 2020年完成消费电子结构件业务剥离，夏军及其一致行动人成为第一大股东，公司更名为“创世纪”。

2. 业务结构

• 核心业务：高端智能装备制造（数控机床）。
• 主要产品：
  • 钻攻机：用于3C产品如手机中框和5G基站零部件加工。
  • 玻璃精雕机和热弯机：用于手机玻璃盖板和背板加工。
  • 立式加工中心：用于基站滤波器、散热器外壳等复杂零件加工。
• 智能制造服务：包括IOM和IOT，涉及MES、WMS、QIS等系统。

3. 5G行业影响

• 5G手机需求：5G手机带动金属CNC和玻璃加工设备需求，预计2020-2022年钻攻机市场总需求243亿元，玻璃精雕机和热弯机市场总需求32亿元。
• 5G基站需求：5G基站数量是4G的1.2-1.5倍，带动CNC设备需求，预计2020-2022年金属立式加工中心需求3.7亿元，非金属立式加工中心需求22亿元，合计25.7亿元。

4. 财务表现

• 2019年：营业收入55.07亿元，归母净利润0.13亿元，同比增长100.44%。
• 2020年预测：营业收入54.39亿元，归母净利润3.41亿元，同比增长2611.22%。
• 财务指标：2020年PE为45x，2021年为21x，2022年为17x。

5. 定增与治理优化

• 定增计划：2020年非公开发行A股股票，发行1.47亿股，总金额6亿元。
• 发行对象：夏军、黎明、新疆荣耀创投，分别认购9779.95万、2444.98万、2444.98万股。
• 股权结构：夏军及其一致行动人持股比例达到20.14%，成为实际控制人，助力公司资源集中，业务拓展。

6. 市场前景与竞争力

• 3C行业：国内厂商主导金属CNC市场，创世纪凭借性价比优势成为龙头。
• 5G行业：5G手机和基站推动CNC设备需求，玻璃精雕机和立式加工中心需求增长显著。
• 新能源汽车：布局通用机床业务，拓展新能源汽车应用，打开新的增长空间。

7. 风险提示

• 新订单不及预期。
• 业绩预测和估值判断可能不达预期。

业务发展战略

财务摘要（单位：百万元）

5G与3C行业影响

• 5G手机带动需求：5G手机市场回暖，智能手机出货量回升，带动CNC设备需求。
• 5G基站推动需求：5G基站数量增加，带动CNC设备需求，尤其是立式加工中心。
• 行业趋势：智能手机结构件由金属转向玻璃和陶瓷，推动玻璃精雕机和非金属CNC设备需求。

未来展望

• 市场空间：3C行业CNC设备需求稳定增长，5G基站推动设备需求爆发。
• 公司竞争力：凭借性价比优势和快速响应能力，创世纪在3C和5G市场具有领先优势。
• 投资潜力：公司未来三年净利润预计增长显著，PE逐渐下降，投资价值凸显。

风险提示

• 订单风险：新接订单可能不及预期，影响公司业绩。
• 市场波动：5G发展可能受政策和技术因素影响，导致市场波动。
• 竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响公司市场份额。