20160424-兴业证券-电子行业一周一谈及公司跟踪2016年第14期_12页_520kb

电子行业一周一谈及公司跟踪总结（2016年第14期）

核心内容

本报告为2016年第14期电子行业分析，总结了当周市场表现、重点公司跟踪、行业动态及投资建议。报告指出当前市场信心不足，电子行业应关注稳健成长且估值合理的标的，同时对VR、LED户外屏、新材料等领域的投资机会给予积极推荐。

主要观点

• 市场表现：本周电子行业指数下跌6.04%，跑输沪深300指数（下跌2.97%）。费城半导体指数下跌0.66%，也跑输纳斯达克指数（下跌0.65%）。
• 投资策略：建议配置稳健成长、估值合理的标的，对成长快、确定性高但估值贵的标的可适当配置，对确定性低且估值贵的标的应降低配置。
• 重点公司推荐：
  • 歌尔声学：受益于VR产品布局及苹果声学规格提升，维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS为1.14、1.44、1.79元，对应PE为24、19、15倍。
  • 顺络电子：主业稳步发展，技术平台丰富，上调EPS为0.49、0.64、0.79元，对应PE为28.4、22.0、17.8倍，维持“增持”评级。
  • 中颖电子、深天马A、法拉电子、欣旺达：均被推荐为“增持”标的，分别预计2016-2018年EPS为0.44、0.54、1.57、0.90、1.30、1.81、0.73、1.30、1.79元。
• LED户外屏：受奥运和欧洲杯影响，需求旺盛，建议积极配置利亚德、艾比森、洲明科技。
• 新材料：陶瓷电子应用前景广阔，日本厂商领先，中国厂商正在突破，推荐三环集团和顺络电子。

关键信息

重点公司数据概览

估值水平

• SW电子行业PETTM：2016年4月15日为57.32，较2015年6月12日最高点91.53下跌37.38%，但较2008年10月27日的历史最低值13.96上涨310.6%。

行业要闻

消费电子

• 三星VR相机：Gear360在韩国预售5分钟售罄，市场反响热烈。
• 索尼推出PS4.5：计划提升硬件性能，缩短更新周期，以提升销量和毛利。

半导体

• 高通暗示苹果可能采用英特尔基频芯片：对高通营收造成冲击，但高通仍保持领先地位。
• 北美芯片设备制造商订单及出货金额连续4个月同比下滑：显示行业整体需求疲软。
• ARM Holdings指出经济不确定性影响半导体销售：可能抑制企业信心和消费支出。

面板

• JOLED研发印刷式中尺寸OLED面板：目标2018年下半年量产，有望降低生产成本。
• JDI有意收购JOLED：为争夺OLED市场，计划整合资源，扩大市场份额。

风险提示

• 下游需求波动
• 价格战

指数变化

• 本周电子行业指数下跌6.04%，沪深300下跌2.97%。
• 费城半导体指数下跌0.66%，纳斯达克指数下跌0.65%。

投资建议

• 推荐标的：三环集团、顺络电子、深天马、中颖电子、欣旺达、法拉电子。
• 重点关注：利亚德、艾比森、洲明科技（LED户外屏）、VR相关企业（如歌尔声学）。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 回避：相对表现弱于市场
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

总结

本报告强调在当前市场环境下，应关注具备稳健成长性、技术领先和估值合理的电子行业公司，尤其是VR、LED户外屏和新材料领域。同时提醒投资者注意下游需求波动和价格战等潜在风险。