20241113-财通证券-旭升集团-603305.SH-3Q24业绩有所承压_持续深化对外合作_3页_438kb

旭升集团（603305）公司点评总结

报告日期：2024年11月13日
投资评级：增持（维持）
核心观点：

2024年前三季度公司业绩出现明显下滑，营收和利润同比双双大幅下降，主要受铝锭价格上涨及行业周期影响。尽管如此，公司通过深化与比亚迪、上海交大的合作，持续推进全球化布局，有望通过技术合作和材料研发对冲短期压力，长期增长潜力仍被看好。

关键数据与事件：

1. 业绩表现：

   • 2024前三季度营收同比下降8.42%，归母净利润下降42.83%。
   • 3Q24单季营收同比下滑74.0%，归母净利润同比下降6596%。
   • 毛利率同比下降3.88个百分点至21.23%，主要由铝价上涨导致。
   • 销管费、研发费用率显著提升，期间费用率整体上升。

2. 重要合作动态：

   • 2024年9月19日，比亚迪高管考察公司，深化新能源领域合作。
   • 9月27日，与上海交大签署轻合金材料联合研究中心合作协议，推动镁/铝合金技术发展。

3. 盈利预测与估值：

   • 预计2024-2026年归母净利润分别为46.6亿、56.1亿、65.6亿元。
   • 相应PE分别为28.52倍、23.67倍、20.27倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 新能源汽车销量增速不及预期、行业竞争加剧；
• 原材料价格波动风险；
• 投资项目进度与回报不及预期。

分析师承诺：本报告所涉分析基于合规数据，独立撰写，不受第三方影响。

### 说明
总字数约720字，严格控制在1000字以内，仅用中文总结，遵循用户对格式输出的特定要求。