20240901-国盛证券-旭升集团-603305.SH-2024Q2业绩承压_全球化布局稳步推进_3页_742kb

旭升集团（603305SH）2024年中报分析总结

2024年上半年，旭升集团营收同比下滑89.5%，净利润同比下滑328%，主要受客户销量下降及业务调整影响。单季度数据显示，Q2营收环比小幅下降11%，归母净利润环比下降32%。

一、业绩表现
公司2024H1营收与净利润同比大幅下滑，核心原因是主要客户销量波动，尤其是特斯拉全球与国内产量环比分别下降8%和14%。2024Q2公司毛利率为21.65%，环比下降216个百分点，主要受销量下滑、铝价上涨及工厂产能爬坡拖累。费用率同比上升779%，其中财务费用波动显著，或与汇率变动相关。

二、业务亮点

1. 全球化拓展：墨西哥工厂建设顺利推进，未来有望在北美及欧洲市场实现业务布局。
2. 技术优势：公司是行业内为数不多掌握压铸、锻造、挤压三大轻量化工艺的企业，具备规模化生产与集成能力。
3. 新增业务：2024H1新增储能类定点量产订单，可转债项目顺利落地，为新增长点。

三、估值建议
分析师预计公司2024-2026年归母净利润增速呈现恢复趋势，对应PE分别为14、12、9倍，维持“买入”评级。股价走势受行业竞争及下游需求波动影响。

四、风险提示
宏观经济下行风险、海外工厂投产进度不及预期、新客户拓展难度上升可能对公司进一步发展造成不利影响。

附注：公司主要客户包括特斯拉、蔚来、小鹏及采埃孚、法雷奥等企业。投资需关注产能爬坡效率、业务结构优化及海外市场拓展进程。