20240830-国投证券-旭升集团-603305.SH-2024Q2业绩短期承压_集成化产品量产在即_5页_1mb

旭升集团（603305SH）公司动态分析总结

业绩表现：

• 2024年上半年公司营收同比下降89.5%，净利润下滑大幅。主要受大客户特斯拉全球产量下降及铝价上涨影响，导致盈利能力短期承压。
• 第二季度单季收入环比下降13.1%，毛利率环比下降2.6个百分点，净利率环比下降31.3个百分点。

竞争优势：

• 公司是国内少数同时掌握压铸、锻造和挤压三大铝合金成型工艺的企业，具备集成化产品开发能力。
• 已获得宝马、国内知名新能源车企等客户定点，集成化产品进入量产阶段（2025年逐步量产），未来增长潜力较大。

发展布局：

• 公司同步推进国内外扩产。墨西哥生产基地建设进展顺利，2024年7月启动湖州、宁波等转债扩产项目。
• 面向新能源和储能领域拓展市场，公司定位为平台化铝部件供应商。

投资建议：

• 预计2024-2026年净利润分别为60亿元、71亿元、83亿元，对应PE分别为14、12、10倍。
• 维持“买入-A”评级，目标价128元/股，建议投资者关注短期业绩修复和长期增长机会。

风险提示：

• 客户拓展不及预期可能影响订单增长。
• 行业竞争加剧可能导致盈利下降。
• 盈利预测不及预期亦会影响投资判断。