20150821-华南证券投资顾问-投资周刊_33页_1mb

華南證券投資顧問股份有限公司總結

公司資訊

• 公司名稱：華南證券投資顧問股份有限公司
• 地址：台北市民生東路四段54號4樓之1
• 電話：02-2717-7999
• 網站：http://www.entrust.com.tw/
• 證券號碼：(98)金管投顧新字第078號

核心內容與市場分析

台股表現

• 台股加權指數：上週（8/10~8/14）延續修正格局，收在各級均線之下，空方趨勢明顯。
• 成交量：進一步萎缩，顯示市場情緒偏弱。
• 櫃買指數：站上五日均線，五日、十日均線呈現黃金交叉，短線反彈結構未改變。
• 操作建議：後勢以量縮整理為主，盼財報續優股帶動反彈，中小型題材股關注個股財報表現。

股市利多

1. 國發基金：匡列200億元預算，與民間合組「併購投資基金」，預期引爆1,500~2,000億元投資商機。
2. 金管會措施：提高融資自備款及融券保證金成數，允許使用其他流動性擔保品，以減少斷頭壓力。
3. 庫藏股：週三新增20家上市櫃公司執行買回庫藏股，顯示市場對內資的關注。
4. 金融併購：預期年底前出現好幾件金融併購案，包括銀行、證券、保險公司。

股市利空

1. 國際油價下跌：7月重挫20%，8月跌勢不止，影響全球經濟。
2. 人民幣貶值：連2日重貶，對全球股、匯市造成打擊。
3. MSCI權重調降：台股權重由12.54%下調至12.5%，為第八度遭調降。

選股重心

• 重點股：兆豐金(2886)、華星光(4979)、合肥(1722)、生泰(1777)、華碩(2357)、F-矽力(6415)、F-GIS (6456)、中磊(5388)、台郡(6269)

法人買賣超

• 近五日：外資合計買超0.9億元，投信買超8.0億元，自營商買超-93.3億元，三大法人合計-16.1億元。

筹碼變化

• 外資：近六月持續買超，8月買超-193億元。
• 投信：近六月買超21億元。
• 自營：近六月買超-5億元。
• 合計：近六月買超-178億元。

國際市場與經濟情勢

美國

• 經濟數據：7月失業率持平在5.3%，為2008年4月以来最低。企業存貨與零售銷售同步增長，顯示經濟穩健改善。
• 利率情勢：市場預期9月升息，但 Fed 維持現行利率不變。
• 股市表現：美股盤勢震盪，受人民幣貶值影響，部分依賴中國市場的股價下跌。

中國

• 人民幣貶值：8月11日中間價貶值1.86%，即期匯率同步重挫，引發全球金融市場震動。
• 經濟數據：前7月進出口總額年減7.2%，出口年減8.3%，進口年減8.1%，貿易順差為430.3億美元。
• 貨幣政策：人行表示匯改旨在建立市場化機制，並非著眼於促進出口。
• 利率情勢：4月起降準，6月起降息，持續寬鬆政策。

台灣

• 經濟數據：1-7月出口年減7.8%，投資動能不足，全年GDP成長率難達3%。
• 貨幣政策：央行維持重貼現率、擔保款融通利率及短期融通利率不變，引導隔拆利率走弱。

歐元區

• 經濟數據：6月工業生產月減0.4%，顯示經濟復甦力道不足。
• 利率情勢：ECB維持基準利率不變，購債措施將至少持續到明年9月。

日本

• 經濟數據：4-6月零售銷售、出口金額年增率為正值，但工業產出月減1.5%，經濟動能不穩定。
• 利率情勢：日銀維持現行貨幣政策，可能在年底再度擴大貨幣寬鬆。

東協主要國家

• 匯率走勢：受人民幣貶值影響，印尼盾、馬幣、泰幣等創17年來新低。
• 經濟預期：印尼與馬來西亞可能無降息可能，泰國可能降息。

美股預測（8/14-8/20）

• 經濟指標：將陸續公布包括製造業指數、建築業指數、建築許可月增率、成屋銷售等。
• 市場展望：美國股市震盪，受人民幣貶值與Fed升息預期影響，預期將在95~98間盤整。

頭戴式裝置發展

• Facebook：以20億美元收購Oculus VR，旨在打造VR平台。
• Google：有意推廣VR技術，開發VR版Android，並投資Magic Leap。
• Intel：投資Vuzix與Recon，開發AR產品。
• Apple：收購Metaio，推進擴增實境技術。

和碩投資分析

• 產品組合：通訊產品占比最高，預計第三季營收開始回溫。
• 營收預估：2015年第三季營收預估季增5~10%，稅後EPS預估為9.05元。
• 產品營收比重：通訊產品63.4%，資訊產品16.1%，消費性電子產品11.0%，其他9.5%。
• 稅後本益比：預計在9~12倍之間。

結論

• 人民幣貶值：人行宣佈進一步匯改，引發全球市場震動，但顯示市場化機制，並非單純促進出口。
• 投資建議：關注財報優良股，短期以量縮整理為主，注意國際油價與人民幣走勢對市場的影響。