20210417-格林期货-动力煤期货周报_产地环保安检趋严_动力煤震荡偏强运行_16页_667kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份关于动力煤市场的分析报告，主要从供应端、运输端、需求端等角度分析当前市场走势，并给出操作建议和风险提示。报告由研究员白雪梅撰写，提供了联系方式和从业资格信息，以增强报告的可信度。

主要观点与关键信息

2.1 行情预判

• 当前动力煤现货市场企稳后反弹，价格偏强运行。
• 陕西地区环保安检趋严，内蒙地区煤管票发放受限，导致主产地供应偏紧。
• 大秦线春季检修影响发运量，但下游拉运需求良好，推动北港库存下降。
• 工业用电良好，电厂日耗维持同期高位，库存偏低，贸易商看涨情绪浓厚。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 供应端：陕西环保检查趋严，内蒙煤管票发放受限，部分煤矿停产，主产地供应增量有限，坑口价格企稳反弹。
2. 运输端：大秦线检修导致发运量下降，下游拉运需求良好，北港去库速度加快。
3. 需求端：电厂日耗维持高位，库存偏低，对市场煤接受度提高，贸易商看涨情绪浓厚。

利空因素

• 部分电厂检修，日耗可能季节性走弱，影响整体需求。

2.3 操作建议

• 不建议追高，可逢低做多9月合约。
• 建议7-9正套，利用不同合约之间的价差进行套利操作。

2.4 盘面回顾

• 动力煤期货：ZC105合约本周上涨90.2元/吨，收于769.2元/吨，涨幅达13.28%；ZC109合约收于710.8元/吨。
• 现货市场：CCI5500指数上涨30元/吨至757元/吨；秦皇岛港Q5500平仓价（山西产）含税价报752元/吨，较上周上涨5元/吨。

2.5 复盘对比

• 本周动力煤期价大幅上涨，与上周判断的震荡偏弱策略不符。
• 上周下跌主要受政策保供情绪影响，但整体供应偏紧格局未改变，因此建议观望为主。

风险提示

• 政策面调控风险：若政策放松或加强，可能影响市场供需。
• 下游需求不及预期：电厂日耗走弱可能对价格形成压力。
• 主产地监管力度减弱：若环保安检放松，可能导致供应增加，价格承压。
• 进口煤情况：进口煤若大量涌入，可能对国内市场形成冲击。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖依据。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 本报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。
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结构概览

• Part 1 上期复盘

  • 观点回顾：供应偏紧，北港库存下降，电厂接货意愿降低。
  • 盘面回顾：动力煤期货大幅上涨，现货价格企稳反弹。
  • 复盘对比：与上周策略不符，期价上涨。

• Part 2 本期分析

  • 行情预判：市场企稳反弹，价格偏强。
  • 多空逻辑：详细分析供应、运输、需求三方面利多与利空因素。

• Part 3 风险提示

  • 列出主要风险点，包括政策、需求、供应、进口煤等。

总结

本报告全面分析了动力煤市场的多空因素，指出当前市场供应偏紧、运输受限、需求良好的格局，预计短期内价格偏强运行。操作建议以逢低做多9月合约和7-9正套为主，但需警惕政策调控、电厂检修、监管力度变化及进口煤冲击等风险。